拉美今年漲勢強 巴西帶頭衝

評析：一如之前預期，巴西開始出現轉機，經濟從谷底翻揚，政治慢慢出現曙光，原物料也開始反彈。這波川普的加稅，照理對巴西的影響不小--巴西是美國第二大鋼鐵進口國，進口占比達13%，僅次於加拿大的16.1%，但巴西股市跌幅有限，週五又大漲了1.63%，具2/26創下的歷史高點只差1%多，今年以來漲幅13.05%已超過奈及利亞，僅次於越南的14.14%。

拉美今年漲勢強 巴西帶頭衝
MoneyDJ新聞 2018-03-09 17:58:15 記者 王怡茹 報導

今(2018)年以來，拉美股市漲幅一路領先新興歐洲及亞洲，拉美最大國巴西表現格外突出，不僅屢創歷史新高，聖保羅Bovespa指數年初迄今已漲逾11%，在全球股市中排名第3，僅次於越南及奈及利亞。法人認為，巴西經濟仍走在穩健復甦的軌道上，且又有降息及原物料題材加持，因此續看好後續上漲空間，惟投資人仍須留意政治事件所造成的波動。

2017年全球股市大鳴大放，新興市場中以亞股最出風頭，全年漲幅逾40%；邁入2018年，則由拉美市場接棒演出，MSCI拉美指數2018年來漲幅近10%，明顯優於MSCI新興歐洲的5.4%、MSCI新興亞洲的2.3%；分析原因，主要是受惠於全球景氣同步增長帶動需求升溫，推升商品價格大漲，且區域經濟體質亦有明顯改善。

就拉美經濟發展領頭羊巴西來看，巴西1月雖全國失業率略增至12.2%，但外國直接投資呈增加，同時2017年第4季GDP年增率由前季的1.4%增至2.1%，且2月製造業採購經理人指數由前期的51.2上升至53.2，顯示巴西經濟仍持續增溫。

野村巴西基金經理人白芳蘋表示，2017年巴西GDP成長率達1%，略低於市場預估的1.1%，卻是歷經兩年經濟衰退之後首度成長。雖然，近期因美國聯準會(Fed)恐加速升息引發國際股市回檔壓力，巴西股市短期表現較為壓抑，不過，基於2018年巴西經濟成長加速以及央行維持寬鬆貨幣政策等兩大利多，續看好中長期行情。

先機環球投資固定收益投資董事麥高益（Michael Sullivan）則指出，巴西已正式擺脫過去的衰退狀況，且經常帳赤字明顯改善，央行也控制好通膨，目前核心通膨率溫和朝4%目標上升，因此正面看待巴西的投資機會。值得注意的是，2018年巴西將舉行總統大選，前總統魯拉(Luis Inacio Lula da Silva)雖因貪腐案遭判刑12年，但在上訴期間仍有參選資格，政治風險將是觀察重點。

以目前來看，最受選民歡迎、偏左派路線的魯拉離總統大位越來越遠，也讓其他候選人出線的機率大增。根據最新民調顯示，在魯拉無法參選的情況下，極右派聯邦眾議員波索納洛(Jair Bolsonaro)的支持度最高，其則主張恢復酷刑、嚴懲貪腐，因此獲得不少厭惡貪污政府的民眾肯定。

富蘭克林投顧則表示，巴西雖有較高的政治風險，例如年金改革法案終止、2018年10月的總統大選等，然而，基於巴西經濟逐步復甦，勞動市場改善，消費成長帶動經濟活絡，加上巴西目前利率為歷史低點，預計有利於企業獲利，因此，並不看淡其後市表現。