半導體續旺 瑞信捧五指標股

評析：說看好半導體，大部份投資人應該都無懸念，偏偏他就是不漲很久了！何時會再上？沒人知道！要先進場卡位嗎？如果你資金夠多的話，當然沒問題(半導體股都貴森森...)。錢不夠多的，當下是航海王、鋼鐵人、洛陽紙貴...的天下，就先傳產股賺一波吧...

至於力積電，老闆以前紀錄太差，相關分析聽聽就好，少碰為妙...

半導體續旺 瑞信捧五指標股
2021/04/19 工商時報 簡威瑟
蘋果新品發表會將於21日登場，再加上晶圓代工龍頭台積電法說會上釋出中長期展望佳，研究機構繼續擁抱台積電；瑞信證券進一步提出，半導體產業景氣強勁上升循環還沒結束，一口氣調高聯發科等五大半導體指標股目標價。

題材面上，蘋果將於台灣時間21日凌晨舉行線上發表會，市場認為，有機會看到iPad Pro、搭載蘋果自行開發晶片的桌上型iMac、藍牙追蹤器AirTags等新品，對台股半導體乃至科技類股，題材可望炒熱投資氣氛。

里昂證券亞洲科技產業部門研究主管侯明孝不諱言，比起上季，台積電本季法說似乎少了點驚喜與火花，但整體而言，仍給了台積電與半導體產業相當正向的前景指引。觀察外資圈在台積電法說後觀點，多頭派確實全面維持樂觀，摩根士丹利、瑞信、美銀證券更調升股價預期助陣，隨台積電法說會落幕，市場焦點也開始轉往其他半導體指標股。

瑞信台灣區研究部主管艾蘭迪（Randy Abrams）指出，半導體族群經過兩年來的強悍表現，近期受產業循環是否近高點、通膨壓力上升、利多消息過去幾季似乎都已反映在股價漲勢上等部分疑慮影響，股價變得較為波動。

但瑞信證券強調，車用、工業用、企業端需求扮演第一波上攻引擎，雲端、5G與因新冠肺炎改變生活型態衍生而出的需求，則是半導體產業未來多年驅動力；另從供給面來看，過去兩年新增產能有限，產能極其吃緊，使晶圓代工二線廠得到第二波漲價機會，連台積電也將在2022年取消折扣。

艾蘭迪研判，通盤考量強勁的需求面與有限的供給面，在各大廠首季營運成績單出爐時，預期市場將展開新一波獲利上調潮，有鑑於此，瑞信先一步調升研究範圍中高度看好的半導體指標，包括：聯發科、聯電、力積電、日月光投控與力旺，期能提供資金及早布局方向。

首先，IC設計龍頭聯發科已獲外資圈輪番調升，最高目標價上看1,450元。瑞信認為，5G晶片的出貨量與市占提升雙雙加持聯發科營運，推估首季營業利益率18.6％，第二季衝上20％，大幅優於市場預期，看好第二季營收季增9％，隨獲利逐季上升，2021每股純益48.5元，年增率逾八成。

瑞信證券目前是外資圈中唯一開啟力積電基本面研究者，搭上晶圓代工漲價潮，力積電第一季營收超乎預期，儘管首季基期相對高，瑞信看好，隨下一波漲價潮到來，力積電第二季營收仍可望再成長一成，因而將推測合理股價調升至87元。