德銀：全球貨幣美元最被高估，其次是韓圜、人民幣

評析：第一次聽到有人說人民幣高估的...

德銀：全球貨幣美元最被高估，其次是韓圜、人民幣
MoneyDJ新聞 2017-12-11 14:13:55 記者 郭妍希 報導
德意志銀行最新資本評價模型顯示，2017年底，美元是全世界最被高估的貨幣，其次是韓圜和人民幣。

Business Insider 11日報導，德銀指出，過去30年來，資本流量的重要性日益增加，如今更在跨境交易中佔了關鍵地位，然而所有傳統的外匯基本面評價工具，都是以貿易為根基、而非資本流量。

為了釐清貨幣究竟是高估或低估，德銀自創了以資本為基礎的評價模型「Cap-PPP」，跟傳統以貿易為基礎的購買力平價(purchasing power parity, PPP)模型進行對比。

德銀指出，Cap-PPP模型對外匯的預測能力相當強，無論是方向或震幅都頗為準確，尤其是以長期趨勢來看。

為了評估各個貨幣基於基本面的價值，德銀決定將貿易、資本流動模型合併，結果發現，全世界當前最被高估的前三大貨幣依序是美元、韓圜和人民幣，紐幣、澳幣分別排行第5、第11，而最被低估者則分別是土耳其里拉、哥倫比亞披索和墨西哥披索(排行見此)。以此來看，若最昂貴的美元走貶，對全球資產市場肯定會有影響。


有「新債券天王」之稱的DoubleLine Capital 執行長岡拉克(Jeffrey Gundlach)上週二(12月5日)於美股盤後舉行眾所矚目的網路直播會議，他認為原物料買進時機已經浮現，美元接下來將往下貶值、新興市場前景看俏。

CNBC、路透社、Zero Hedge等外電報導，岡拉克5日在網路直播中指出，美元指數接下來將走貶，因為聯準會(Fed)緊縮貨幣政策的程度，將無法達到原訂的目標。美元走貶也對原物料報價和新興市場有利，岡拉克表示他仍舊偏好這兩種資產。

Business Insider 11月14日報導，德銀匯率策略師George Saravelos發表研究報告指出，美元指數已自前波低反彈近4%，相當接近美元熊市的平均反彈幅度。德銀資料顯示，自1990年以來，美元指數前十大6個月跌幅，平均達到10%，而止跌後的平均反彈幅度，則是4.3%。

Saravelos並說，除了Fed年底升息預期大致獲得市場反應之外，美國稅改進入談判期，國會議員對細節勢必有諸多爭議，估計稅改可能會延宕好一段時間才能通關，這些都對美元不利。