陸教訓萬達意何在？戳破資本外逃幌子、奪權鬥私企？

評析：歷來中國富豪排行榜前幾名下場都不太好，尤其像萬達老闆這麼愛高調的，要不惹妒也難...

陸教訓萬達意何在？戳破資本外逃幌子、奪權鬥私企？
MoneyDJ新聞 2017-07-24 11:55:02 記者 陳苓 報導

陸企血拚海外企業，之前獲得中國當局默許，認為能展現國力。不過近來北京態度驟變，中國四大併購天王---大連萬達、海航、復星，安邦遭到修理，據傳這是中國最高領導人習近平親自授意進行。

ZeroHedge、華爾街日報報導，內情人士透露，北京改變看法，認為大連萬達近來的海外收購缺乏理性、標的價格過高，習近平點頭之後，國營銀行禁止放款給大連萬達進行海外併購。Dechert律師Jingzhou Tao協助陸企處理併購事宜，他說，感覺有如雪崩，震波衝擊商業界。

萬達、海航、復星，安邦是陸企當中，作風最招搖，併購手筆最大的企業。2015年起，四家公司的海外併購總額達550億美元，佔陸企對外併購總額的18%。北京態度轉變，原因之一是憂慮收購槓桿過高，將對金融體繫帶來風險，因此嚴懲四家企業對其他業者發出警告，不准大肆背債購買海外資產。

文章稱，第二個原因可能是陸企收購國外資產，只是想把錢洗到國外，打著收購的幌子，悄悄資本外逃。北京燒掉將近1兆美元阻貶人民幣，如今整頓海外併購，顯示幣值穩定的重要性更勝其他。

第三個原因是，近年來民營企業資本日增、影響力提高，逐漸威脅中共獨裁政權。中共向來對民營企業戒慎恐懼，習近平提倡強化國企，鞏固中共對經濟的掌控，未來國企可能日益坐大，私人企業則遭削弱。律師Tao指出，北京作法轉為激進，可能是想奪得控制權，國營企業的資產，不管在中國國內或國外，都屬於國家，但是民營企業把錢轉到國外之後，這些資金就脫離當局的勢力範圍、無法繼續掌控。

ZeroHedge、金融時報6月底報導，資深銀行家證實，中國銀監會要求銀行呈報對萬達、海航、復星，和未上市公司安邦的曝險，警告這些企業可能引爆「系統性風險」，衝擊上下遊行業和銀行。內情人士透露，銀監會要求銀行提供這些業者的貸款資訊，並評估風險，擬定對策。

過去幾年陸企瘋買外企，海航豪擲300億美元血拚，購買希爾頓飯店經營商Hilton Worldwide Holdings Inc等，並晉身德意志銀行的最大股東。萬達砸下100億美元，併購好萊塢製片商傳奇影業(Legendary Entertainment)等。復星則入股Club Med渡假村和太陽馬戲團(Cirque du Soleil)。

但是這些收購資金幾乎全仰賴債務，以復星為例，2016年5月該集團的債務/息稅折舊攤銷前利潤(debt/EBITDA)比例高達55.7倍，等於全靠槓桿支撐。報導稱，高度槓桿企業為了掩飾可悲的信貸狀況，不惜代價大肆進行海外併購，好轉移市場注意力