美銀預警：股市夏季出現反轉 崩盤...大約在秋季

評析：從內文附圖可以看出，市場真會出狀況往往會是在升息的尾聲，但現在才初升段而已(聯準會預計利率要生到3%，現在才1.25%。)。而且過去出事多是因為利率升過頭了(從附圖可看出多在4%~5%以上)，且升息速度太快。但這次聯準會打算用3年的時間才升到3%，顯然就是記取了過去的教訓，所以才會少少升且慢慢升。

當然，不意味股市就不會有事。漲多獲利了結在所難免，還不至於崩盤。

美銀預警：股市夏季出現反轉 崩盤...大約在秋季
鉅亨網新聞中心2017/07/10 18:0012

美銀美林首席投資分析師 Michael Hartnett 發布預警，股市在未來 6 個月更具挑戰性，轉折點可能出現在夏季，到了秋季恐怕會有「崩盤」之虞。

Hartnett 指出，美國聯準會收緊貨幣政策、歐洲央行官員近日的緊縮言論，已使得國債殖利率上升和市場波動性增加，同時也打壓了科技股。

下半年迫使股市出現拐點，Hartnett 認為有三大原因，除了央行趨緊政策外，企業債券殖利率和企業利潤，也都開始出現反轉。


聯準會緊縮往往會帶來金融大事。(資料來源：美銀美林，彭博)

風險資產形成頂部的關鍵時刻將出現在秋天，信貸市場依然強勁，但要注意，自 3 月以來，美國高收益債券的殖利率已經落後於高評級債券，美國和歐洲信貸市場出現背離。

在企業獲利方面，儘管企業獲利成長加速，工資成長停滯不前，兩者背離，意味著企業獲利可能觸頂，且政府經濟政策失誤。

不過，Hartnett 6 月底才表示，美國股市漲勢尚未結束，目前市場看不到大頭部，是因為「貪婪比恐懼更難殺死」，央行仍在印鈔票、私人財富管理客戶也未持股滿檔，手上現金部位仍多。