融資炸彈+大摩唱衰？滬深恐慌重挫7%、瀕臨熊啃

評析：陸股又創近年單日最大跌幅！

融資炸彈+大摩唱衰？滬深恐慌重挫7%、瀕臨熊啃
MoneyDJ新聞 2015-06-26 16:39:15 記者 陳苓 報導



摩根士丹利(Morgan Stanley、大摩)公然唱衰中國股市，陸媽借錢炒股的融資也到期，引爆市場龐大賣壓？滬深指數指數26日大跌7%以上，雙雙創5月7日以來收盤新低；和先前波段高點相比，皆已重挫近20%，逼近技術分析的「熊市」。金融時報(FT)形容中國股市飆漲時，如搭電扶梯上衝，下跌時是搭電梯直線下降，波動之大令人瞠目結舌。

嘉實XQ全球贏家系統報價顯示，上證指數26日大跌7.40%、收在4,192.87點(見圖)；和6月12日收盤高點的5,166.35點相比，狂瀉19%。深證指數也重挫8.24%收在14,398.79點，和6月12日收盤高點的18,098.27點相比，崩跌20%，符合熊市定義。

美國財經網站巴倫(Barronˋs)認為，隨著中國融資戶的首波到期日逼近，炒股股民將自食惡果。巴倫26日報導，中國人行去年11月21日降息之後，融資餘額一夕爆增。WIND數據顯示，去年12月融資餘額飆升人民幣2,000億元、至人民幣1兆元。六個月之後，融資餘額再次翻倍，暴衝至人民幣2.19兆元。

借錢炒股的後果，如今逐漸浮現。中國當局規定，融資期限為六個月，意味投資人需在六個月內全數償還貸款，才能再次融資。如今為六月底，正值融資潮的首個到期日，投資人大賣股票還錢。北京先前或許因此表態，有意展延融資期限，但是目前仍未定案。

彭博社報導，BDO Unibank首席市場策略師Jonathan Ravelas稱，中國股市出現裂縫，越來越多投資人開始質疑高估值能否持續。

美國財經網站巴倫(Barronˋs)、華爾街日報、彭博社報導，大摩策略師Jonathan Garner等人稍早報告稱，此刻或許不是逢低進場良機；衡量各方可能性(balance of probabilities)，上海、深圳、創業板(類似興櫃市場)可能已經觸頂。中國經濟成長放緩、估值過高、融資債務極高之際，股票發行量又大增、盈餘成長疲弱，引發大摩憂心，預估2016年年中，上證指數可能降至3,250~4,600點之間。若和25日收盤價的4,527.78點相比，等於有28%的下行空間。

彭博社先前報導，北京當局將竭盡所能救市，短期或許仍有反彈機會，但是中國股市有如「史上最大證券泡沫」，北京能施展的招數逼近極限，泡沫遲早會消風。貝萊德(BlackRock)認為，中股泡沫將迅速破滅。該行策略師Ewen Cameron Watt借用巴菲特的說法稱，牛市浪潮將消退，許多人在其中裸泳。

彭博支持此一看法，認為幾個月後，貝萊德的看法或許會勝出。文章稱，這波賣壓突顯股市刺激成長計畫已步入終章，當局自會全力支撐市場，但是浪頭終會轉向，揭露中國股市裸泳真相。(美國知名投資大師巴菲特曾說，「大浪退去時，我們才知道誰在裸泳。」，意味退潮之前，看不見水面下的情況，等浪潮退去才看得出誰沒穿泳褲裸泳，缺乏實質支撐)