IMF預計全球經濟成長加速 但警告通縮風險抬頭

評析：擔心通縮實在是多虞了！去年的全球的低通膨是導因於原物料價格的大幅回檔（在紐約油價大漲的情況下，CRB指數還下跌5.03％，高盛商品指數下跌4.65％），再加上對景氣預期不佳，導致物價值數偏低。但打從去年12月QE宣布退場以來，各類原物料價格大多反而不跌反漲，目前景氣持續看好，實在沒有通縮理由！

IMF預計全球經濟成長加速 但警告通縮風險抬頭
2014年 1月 22日 星期三 07:26 BJT
 
路透華盛頓1月21日 -國際貨幣基金組織(IMF)週二上調全球經濟成長預估，為將近兩年內首見，稱隨著經濟成長阻力逐步消退，發達經濟體應該可以從新興經濟體手中接過成長的接力棒。

不過IMF警告發達國家仍在有閒置產能的情況下成長，諸多風險中又隱約出現通縮的跡象，可能扼殺羽翼未豐的復甦。

IMF在「全球經濟展望」更新中預計今年全球經濟成長3.7%，較10月預估高0.1個百分點，預計明年經濟成長3.9%。

IMF首席經濟學家布蘭查德(Olivier Blanchard)表示，由於政府緊縮支出的力度減弱且不確定性下降，金融體系也更趨健康，因此經濟成長將會加快速度。

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IMF預計今年發達經濟體會有更高的經濟增速，但同時維持對發展中國家的預估不變。發展中國家對發達國家的出口增長料被疲弱的內需所抵消。

在國會預算協議使得政府減支規模縮小後，美國可能成為一個亮點。政府減支一度給國內需求構成壓力。

上月美國數據顯示企業庫存增幅創1998年以來最大，幫助提振了第三季GDP，IMF預計內需將提振2014年經濟增長2.8%。IMF在10月份的前次預估報告中預期該增速為2.6%。

IMF亦認為英國前景更趨亮麗，受助於廉價信貸、消費促進措施以及信心提升。IMF將英國2014年經濟增速預估自10月份的1.9%提升至2.4%，為主要經濟體中最大的調升幅度。

日本經濟前景也意外強勁，IMF預計日本進一步的財政刺激措施應有助於抵消今年春季消費稅上調造成的部分影響。不過IMF表示，日本必須把重點放在通過促進消費和投資來維持經濟成長，而不能依賴政府支出和出口。

日本去年啟動大膽的經濟刺激計劃，旨在幫助經濟擺脫持續近20年的通縮。

**日本式風險**

IMF稱，日本不大可能重新陷入通縮，但其警告稱，其他發達國家現在同樣面臨物價增長遲緩的風險，如果他們的經濟成長持續遠低於全部潛能，那麼可能就會出現這種情況。IMF警告道，如果經濟活動受到負面衝擊，通脹下滑可能轉變為通縮。

物價持續下降將逐漸推高幣值，削弱需求，進而遏制消費；它也會增加債務負擔，這是美國和歐元區等高負債經濟體面對的一個大問題。
「通脹率越低，...通縮率越高，歐元區經濟復甦就越危險，」布蘭查德說。他表示，IMF的模型顯示，歐元區物價開始下降的機率為10-20%。

IMF敦促各國央行不要過早加息，尤其呼籲歐洲央行提高信貸增長，以刺激低迷的需求。

「南歐國家仍然是全球經濟中比較讓人擔心的區域，」布蘭查德說，意指葡萄牙和希臘等經濟成長疲弱的國家。

許多遭受危機創傷的南歐國家銀行放貸下降。但銀行此前利用從歐央行獲得的大量廉價貸款來購買政府公債，而不是向實體經濟提供貸款，顯示了貨幣政策的侷限性。

IMF警告稱，隨著美國聯邦儲備委員會(美聯儲)開始削減購債規模，一些發展中國家今年可能因資本外流而受到重創，尤其是那些經常賬赤字巨大以及國內形勢疲弱的國家。IMF預計美聯儲在2015年之前不會上調政策利率。

IMF呼籲那些容易受到衝擊的經濟體允許本幣貶值，考慮收緊貨幣政策，或加強監管。

新興市場的央行可能沒有太多調整的空間，許多新興經濟體已幾乎沒有閒置產能。

對於這樣的國家，「提高增長的主要政策措施必須是推進結構性改革，」IMF表示。

IMF特別提到中國，呼籲這個全球第二大經濟體更快地轉向以消費為主導的經濟成長，而不要繼續依賴投資。

「從內部來看，這或許是中國目前面臨的主要挑戰，中國需要在不過度放慢經濟成長的同時限制金融領域風險的升高，這是一項精細的平衡工作，」布蘭查德說。

長達30年的經濟高速增長使數以百萬計的人口脫貧，但環境遭到嚴重破壞；現在中國想要改變方式，追求更持久也更高質量的發展。

這意味著在資源分配問題上，政府減少干預而給予金融市場更多的話語權，同時減少投資和出口，促進國內消費。

IMF預測，隨著這些改變開始生效，中國今明兩年經濟料成長7.5%和7.3%，為10多年來的較低增速。(完)