不能拿利息卻可以收租金 伊斯蘭債最快年底前登台

評析：有新商品上市總是好事，管他叫利息、租金還是手續費，反正有錢拿，不會倒就好。

全球債市規模超過100兆美元，遠超過股市股規模，光美國債成交日均量就有7、8000億美元之譜，整整是股市交易量的3倍，4000多億美元的伊斯蘭債券確實相對微不足道。

不能拿利息卻可以收租金 伊斯蘭債最快年底前登台
2018-07-28 21:10聯合報 記者孫中英╱即時報導

「伊斯蘭債券(Sukuk)」最快今、2018年底之前，有望登台。櫃買中心已向主管機關申請，待法規釐清「伊斯蘭債券」在台灣，能否被定位為「債券」後，即可放行。櫃買中心有把握，已有來自中東或東南亞的發行機構有興趣，年底前台灣將有機會出現第1檔伊斯蘭債。

根據美國標準普爾信評公司統計，全球「伊斯蘭金融」規模，到去、2017年底約2.1兆美元，其中1.7兆美元都是銀行資產，伊斯蘭債累計發行餘額約4000多億美元。標準普爾用「negligible(微不足道)」來形容伊斯蘭債在全球債市中的「份量」，但也指出，伊斯蘭債能吸引到一些不願投資傳統金融商品的投資人，新興市場、例如非洲國家若能引進伊斯蘭債，應可強化信用位階。

目前全球最大的「伊斯蘭金融」國度就是馬來西亞，馬來西亞也是第1個發行伊斯蘭債的國家。台灣是因為政府積極推動「新南向」，主管機關指示櫃買研議引入伊斯蘭固定收益商品，「伊斯蘭債」遂成為今年下半年債市的重頭戲。

不過，回教聖書「可蘭經」，嚴禁伊斯蘭弟兄們在交易中「收取利息」，但投資債券，有「債息」收入，在台灣該如何定義？櫃買中心表示，即使不准收利息，但「伊斯蘭金融」在遵守律法前提下，還是可以

分配利潤，或運用租賃交易、收租賃費用。由於伊斯蘭債的發行人多會先成立一特殊目的公司(SPV)，再將債賣給SPV，並由SPV發行憑證給債券投資人。SPV回頭向發行機構收取的債券「租金」，就是投資人的「利息收益」。

櫃買中心表示，以美元計價的伊斯蘭債在台灣是全新商品，已建議主管機關比照國際慣例，也將其視為「債券(適用國際板債券規定)」，只要主管機關認定「伊斯蘭債是債券」，拚一拚，也許今年9月底或10月初，就有望引進發行機構，發行台灣第1檔伊斯蘭債。屆時台灣將跟日本、中國大陸一樣，同列為「非回教國度」的伊斯蘭債發行市場。

櫃買下半年還將推出「專業板」綠色債券，即允許國外風電廠商發行新台幣債券，但限定專業投資人、即機構法人投資，一般投資人不能買。此舉是為提供離岸風力發電商更多籌資管道，若向銀行融資利率不划算，可考慮自行發債。