美元強勢會掀起新興市場危機嗎？ 楊金龍「示警」了

評析：可以確定的是，若真再次發生金融危機，至少不會是東北亞到東南亞各國。

斯里蘭卡已經爆了，但因為斯里蘭卡是小國，不會有連鎖反應。阿根廷已是「慣犯」，再爆一次也沒啥稀奇，剩下真的要擔心的就是土耳其了！

土耳其第2季GDP雖然年增高達7.6%，但今年以來土耳其里拉貶值高達近40%，8月CPI破80%，確實岌岌可危！！土耳其外債高達4500億美元，但外匯存底還有一千億，暫時沒有立即性危險。加上土耳起有地利上的優勢，一但有事，應該會有不少國家願意伸出援手。

此外文中沒提到的巴基斯坦狀況也不好，今年以來貨幣貶值逾30%，7月CPI近25%，而巴基斯坦又是2.2億人口的大國，外債高達1300億美元，但外匯存底只剩100多億，一樣危在旦夕。還好上周IMF、中國、沙烏地...都對巴基斯坦紓困，暫時還能撐一會...

美元強勢會掀起新興市場危機嗎？ 楊金龍「示警」了
2022-09-11經濟日報／ 記者強勢美元，會掀起新興市場新一波危機嗎？中央銀行總裁楊金龍示警，部分經濟體以美元計價的外債規模龐大，這些國家政府財政狀況已捉襟見肘，美元走強下，若再伴隨資本外流，政府債務違約風險將大幅升高。

央行總裁楊金龍日前在工商協進會演講時提到，明年為「是否陷入經濟衰退」的關鍵年，其中影響最大的因素是「主要經濟體貨幣政策走向」，因多數央行已積極緊縮貨幣，若通膨未能快速降溫，勢將加大升息力道，使融資成本大幅增加，致經濟活動承壓，尤其Fed若持續大幅升息，美國經濟衰退機率恐攀升；此外，部分經濟體以美元計價的外債規模龐大，這些國家政府財政狀況已捉襟見肘，美元走強下，若再伴隨資本外流，政府債務違約風險將大幅升高。

金融圈主管舉例，近期斯里蘭卡陷入債務違約，以及阿根廷、土耳其等國爆發高通膨危機，均為明顯的案例。

歷史經驗顯示，強勢美元易掀起新興市場金融危機，對此，央行外匯局局長蔡烱民坦言，美元走強確實容易引爆金融危機，因美元走強過程裡，風險較高的新興國家受到資金撤出影響，金融市場容易大幅下挫，進而導致市場避險需求升溫，再度助長美元上漲，形成一個循環。

至於這波美元走強，會不會促使新興市場風險升溫，蔡烱民坦言，「當然會有影響，有些體質比較弱，例如國內經常帳有赤字、債務較多的國家確實面臨較高的風險。因應高漲的通膨，一些新興經濟體的利率必須調得非常高，但這些國家經常帳赤字（進口大於出口），大部份東西都要仰賴進口，美元強漲導致這些國家貨幣貶值壓力變大，而通膨壓力大又必須升息，進而導致該國的景氣、股市都受到嚴重衝擊。」

蔡烱民說，目前為止，一些原物料出口國表現還算穩定，因美國最終需求依舊存在，台灣和其他國家的出口今年仍為正成長，不過也有些國家確實已受到美元走強衝擊。

回顧2013年，美國縮減購債一度引發市場恐慌，當時美國10年債殖利率從2013年5月21日的1.926%，急遽攀升至2013年9月近3%，升逾100個基本點。由於國際資金由原本流入新興市場轉為快速撤出，導致新興市場國家貨幣對美元匯率大多面臨貶值，尤其是極度仰賴外債支應的「脆弱五國」（包括巴西、印度、印尼、土耳其及南非）貨幣跌幅最深。