私校賺贏軍火商
2017年11月12日 04:10 工商時報 吳瑞達
在港股上市的大陸私立學校獲利概況
在台灣，私立學校經營不善、招不到學生，破產倒閉事件時有所聞；而在大陸，私立學校，包括大學、專校、中小學，甚至補習班等，每年賺錢如賺水，有人形容：比賣軍火還賺錢。
大陸麵包財經報導，形容一門生意特別賺錢，常說：「這玩意比販賣軍火還賺錢」，卻很少有人能拿出確鑿的證據。而在大陸，擅於經營的私立學校和補習班，就比超級軍火商還賺錢。
美國股市有家著名的軍火工業，即洛克希德馬丁，重點客戶是美國國防部、其他聯邦機構和外國軍方。其股價，從2000年來漲幅超過20倍，當前市值約900億美元。去年的淨利率創下近10年新高，但僅有11.22％。不過厲害的是，它去年的淨資產收益率（ROE）高達230％。但即使有美國國防部撐腰，洛克希德馬丁的股價還是沒能贏過中國的補習班巨頭，在美國上市的中資股好未來公司，不到5年，股價上漲20倍。
大陸私立大學與辦，取於政府規劃，數量擴張主要以擴建校區，及新設科係為主。私立大學是根據入學考試成績招生，設科系可向教育部申請更多招生名額，因此私立大學傾於增加科系，特別是就業率高的熱門科系。
例如，大陸的民生教育學校，去年開始增設學前教育、護理等熱門科系、學生數增加明顯，由前年底的30,616名，增至32,515名，學生規模增加約2,000名。
私立大學學費高於專科學校，學校升級也是提升效益的關鍵。
平均毛利率高達60％
根據資料顯示，私立大學民生教育的學費，每年約14,000元人民幣，而新高教集團，每年約11,376元。主要成本來源為人工成本和折舊攤銷，扣除營業成本後，毛利率大都能維持在60％左右。在高毛利率、高其他業務收入、低銷售費用率的共同作用下，私立大學的淨利率高達40～60％。
私立中小學屬於「K12」教育的範疇，此概念源於美國、加拿大。而其主要目標，是對3～18歲學生提供教育服務，目前該市場上主要有K12私立學校，及K12教育培訓機構。
大陸私立學校的學生數取於學校數和每個學校的學生數。學校數則取於公司外延式擴張的能力，相較私立大學，K12私立學校的舉辦流程較通暢，學校多為重資產項目，後續擴張以輕資產為主，與地方政府或房地產業者，以支付租金、劃分股權等方式合作。而學生數在新辦校的前3年，隨年級增加而穩定成長，具品牌影響力的學校，一般第3年使用率達80～90％，若使用率超過90％，學生數每年便能持穩。
舉辦夏令營增加收入
從學校集團角度來看，不斷新開設連鎖學校，是學生數續長的動力，提升學費是獲利成長的直接催化劑。在大陸「民辦教育促進法」修法前， K12私立學校的學費，一般實施備案制，漲價的原則一般是2～3年漲價15～20％。
例如，私立的成實外教育學校，入學人數從2012年6月約29,227名，增加至去年底的34,477名，增加18％；平均學費（含大學及幼稚園），2014年20,964元，到去年底增加為23,796元，提高14％；營收從2012年5.03億元，至去年底增高到8.33億元，成長66％。
除提高日常學費外，私立學校還可疊加多項增值服務，例如，冬夏令營、課外興趣培訓等，增加收入。
(工商時報)
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