保誠：美國大幅升息要等到2016年 高收債今年仍是甜蜜年

評析：此新聞顯然犯了兩大錯誤！

  其一，預估美國2016年才會升息，顯然太過樂觀，尤其FED都已釋出可能提前升息的訊息了，不少機構預測美國可能下半年就會升息（版主也認為不無可能）。

  其二，升息就對債券或高收益債不好？更是大錯特錯的觀念！！以2003年到2006年間全球大升息趨勢來看，當時美國聯邦基本利率從1.5％3年內快速升到5.25％，整整升了近3倍，但這期間債市依然是大多頭，尤其高收債連年上漲！以美林全球高收債指數來看，2003年到06年的漲幅分別為：30.71％，12.42％，1.48％以及13.47％，文中所謂的『過去兩次美國利率驟升的情況下，高收債券報酬就呈現負的1.9%與2.4%』不知根據何來？？

保誠：美國大幅升息要等到2016年 高收債今年仍是甜蜜年
鉅亨網記者許庭瑜 台北　　2014-03-06 16:37:15　



晨星(MorningStar)報告指出，雖然2月債券價格回升，但隨聯準會縮減寬鬆規模以及經濟持續成長，長期來看債券價格終將會下跌，不過保誠(美國)資產預估，美國真正大幅升息要等到2016年，因此美國高收債仍處於甜蜜年。

根據《華爾街日報》今年一月對全美經濟學家調查結果，預估美國十年期公債殖利率將在今年底緩步回升至3.5%，並在明年底攀至4%，其他國家利率也會有上升趨勢。晨星認為，此現象將會替債券市場帶來新挑戰。雖然品質較好的公司債或許能夠藉由債券價格上升，抵擋殖利率造成的損失，但整體而言，債券市場並不樂觀。

但即使寬鬆規模已經縮減，保誠資產管理公司投資總監Curt Burns表示，即是今年美國十年期公債殖利率持續上升，但幅度明顯低於去年，且真正大幅升息也要等到2016年，因此美國高收債仍將持續好風光。此外美國消費持續緊縮，加上就業人數不如預期，都讓美國經濟復甦不如預期樂觀；所以相對於震盪恐加劇的股市，擁抱高收益債反而更有優勢。

不過這並不代表高收債就不會受到利率變動的衝擊，譬如過去兩次美國利率驟升的情況下，高收債券報酬就呈現負的1.9%與2.4%。

Curts補充，照目前情勢觀察，就算Fed在今年底將寬鬆政策完全退場，預估明年也不會馬上大舉升息，因此以高收債作為核心資產的優勢仍在，至於在衛星部分，則可以關注成熟股市的成長機會。