高盛：亞股未來1年本益比 僅12倍

評析：大家要看清楚新聞，高盛說的是未來12個月的預估本益比，而不是現在！！

換句話說，未來本益比若如高盛預估的走低，那不外乎兩件事：一是企業每股盈餘提高，二則是股價下跌。以現今國際情勢來看，各國經際普遍都在走弱的情況下，企業每股盈餘要提高的機會不高，看來高盛指的是未來各國股價普遍都要走低！！

例如MSCI韓國指數目前本益比是11.54倍（至7/31），若跌至9.4倍，在企業每股盈餘不變的前提下，那就意謂韓股未來12個月可能跌18.5％！！

反觀H股，目前MSCI H股本益比僅8.25倍（至7/31），若未來升至9.5倍，那有可能是因為股價上升（等同上漲15％左右），但也可能是企業盈餘下降所致！！

因此單看未來本益比變化實在沒太大意義，更何況是高盛說的...

高盛：亞股未來1年本益比 僅12倍
2015-08-06 16:45:34 聯合晚報 記者葉憶如／台北報導 

富邦金控副董事長蔡明興日前喊台股12倍本益比物美價廉，不過金融股僅一日行情，台股加權指數仍然連續跌破8,500點再創低。國內投信法人表示，亞洲國家本益比普遍處於歷史低位，未來12個月本益比估約12倍，尤其H股與韓股僅9.5倍不到，陸股不到10倍，本益比還比台股來得低。

瀚亞投信表示，受到美國Apple、IBM等資本支出與財測數字不佳，台、韓半導體相關及蘋果供應鏈股價遭受不小壓力，韓股上半年更壟罩在MERS疫情，至於中國則是受到總經數據不佳拖累及嚴控融資調整而回檔築底，MSCI中國指數本益比已向均值靠近，H股本益比僅9.5倍，韓國也僅9.4倍。據高盛統計，亞洲（不含日本）各國股市未來12個月本益比僅約12倍，韓國、中國H股不到10倍最低，其次為台灣、新加坡，亞太國家普遍處於歷史相對低位。

瀚亞亞太豐收平衡基金經理人陳姿瑾表示，第2季以來經歷修正後，亞太股市評價已較成熟國家股市便宜，且隨著美國製造業持續復甦，預期亞洲下半年出口動能逐漸回升。陳姿瑾分析，目前東亞股市本益比多在-1個標準差的相對低檔位置，特別是未來美國升息階段，股市便宜與否，以及國際商品價格背景，均對亞股投資吸引力及表現更重要。

她指出，亞洲整體不是原物料出口國，受中國製造業減緩的拖累程度，反而比其他新興市場區域較輕，商品價格下跌有利降低原料進口成本，也有利貨幣政策維持寬鬆，對於亞股具有支撐力道。看好亞股可望成為資金下波駐足首選，投資人可逢低分批布局或透過股債平衡型基金介入。