標普降信評 5大因素 陸債沒傷到

評析：看看笑笑就好...

美國這些信評機構調降其他國家信評向來不手軟，且向來政治考量遠大於實際狀況！再者，向來不敢以一樣的標準來檢視美國自己的問題！！

標普降信評 5大因素 陸債沒傷到
2017-09-23 05:04聯合報 編譯任中原／綜合外電

標普公司（S&P）廿一日雖然調降中國大陸債信評一級至「A+」，但未推升陸債殖利率，也不會使中國企業更難籌資金。大陸債市的孤立程度遠超過其他已開發及新興經濟體。基於五項因素，使中國債市幾乎未受信評調降的影響。

首先，大陸的多數債券都由大陸個人及機構持有，外資佔中國境內債市的比重極微，今年七月開放「債券通」後亦然。大陸投資人不大甩西方的信評機構，何況官方及媒體還對此事大肆抨擊。財政部指標普此舉是「錯誤決定」，無視於大陸經濟基本面健全及紓困能力。

大陸對美國投資人發行的債券數量很少，境外銷售的債券也多被自己人買走。上半年大陸發行的債券中，約百分之六十五是內銷。今年大陸美元公司債銷售額創一三三○億美元新高，且十三年來首次發行美元公債。

第二，債券利率確實頗高。大陸投資人全看殖利率，不太在意各種警示，因為民眾普遍認為政府必要時會出手紓困。政府現在雖容許更多債券違約，但陸債殖利率高，仍能吸引投資人。

第三，國家控管。官方一向會設法緩和資產價格動盪，尤其是在重大政治活動之前。例如今年五月穆迪調降中國信評時，陸股當天即開低走平，之後一週人民幣匯率也大幅升值。

第四，陸債品質不差。企業的負債／股本比率卻持續下降，大型非金融類企業負債比率更降到二○一○年來最低點。標普調降大陸信評的理由是企業信用成長率回升到百分之十附近，但安聯環球投資卻指出八月負債成長率為百分之九，比去年百分之十四明顯下降，因此標普此次調降時機可能已太晚。

第五，大陸很少向國外舉債，外債佔總負債的比率在百分之五上下，遠低於日本、美國及加拿大。