FED下週宣佈減表？QT難度高於升息、市場恐掀波瀾

評析：重點就看FED縮表的內容與頻率，現在多想也沒用。

FED若只是到期不續購，對市場的衝擊就小很多。就怕是直接拋出手中持有債券...

同時縮表又升息的可能性應該不大，若真同時進行，那市場衝擊將在所難免。

FED下週宣佈減表？QT難度高於升息、市場恐掀波瀾
MoneyDJ新聞 2017-09-14 12:00:50 記者 陳苓 報導

美國聯準會(FED)下週二、三(19、20日)舉行政策會議，一般預料將宣佈縮減資產負債表的計畫，並於十月正式動手縮表。Vanguard認為，FED從量化寬鬆(QE)轉為量化緊縮(QT)也許會掀起市場波瀾，升息步伐將暫緩。

Vanguard全球首席經濟學家Joe Davis在官方部落格發文稱，美國就業市場好轉、金融情況改善，FED縮表是適當之舉，但是波動性可能因此提高。國際主要央行中，至今沒有一國成功讓量化寬鬆(QE)退場，不能理所當然以為縮表會平靜無波。

FED QE之際不斷購債，資產負債表規模創下空前紀錄，FED動手QE，想要不影響金融情況、又不擾亂市場，比升息更難。QE拉高資產價格，促使市場四處追尋殖利率，未來幾個月隨著金融體系擠出氧氣，市場可能較為動盪。

不少人相信，FED清楚表明縮表意圖，市場不致受到衝擊，最快今年12月就會再次升息。但是Vanguard看法不同，預測利率將維持在接近1.25%，直到2018年年中或更晚。文章稱，縮表有如收緊貨幣政策，FED不大可能啟動縮表，又宣佈升息。

先進國家推出的量化寬鬆貨幣政策(QE)，跟股票、垃圾債價格持續上揚，關聯度極高。有「新債券天王」之稱的DoubleLine Capital執行長岡拉克(Jeffrey Gundlach)警告，等到央行陸續收回QE，股市和高風險資產的投資人，一定要有風險意識。

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聯準會(Fed)即將逆向操作QE，到期債券的利息、本金不會繼續投資到債市，以白話來說，就是所謂的「縮減資產負債表規模」，因為Fed的資產負債表中，屬於資產的債券和不動產貸款抵押證券(MBS)，將會開始縮水。