中國首季資本流出破紀錄 分析師：出走的主要是「冷錢」非「熱錢」

評析：「冷錢」出走意謂實質產業投資環境在惡化，問題才更大！！熱錢本來就來來去去，只尋求短線的投機機會，出走的問題小得多！

中國首季資本流出破紀錄 分析師：出走的主要是「冷錢」非「熱錢」
鉅亨網劉祥航 綜合外電　　2015-05-19  19:30　



據《金融時報》報導，由於擔心金融穩定性，加上中國央行為了挽救增長放緩的經濟，正以複雜的手法創造低利率環境，讓資本正以創紀錄的速度流出中國。


官方數據顯示，中國今年第 1 季，國際收支平衡表出現 800 億美元赤字，是有紀錄以來最大的單季淨流出。

中國貿易順差仍然巨大，在大宗商品價格大跌之下，進口支出減少，出現了近 5 年最大的經常賬戶盈餘，達 790 億美元。考慮到此，資金流出更無法不令人注意，尤其是連一路飆漲的股市都未能對抗流出的趨勢。

總結來看，中國經濟增長趨緩、美元上漲，以及中國利率下跌，都讓資金進一步離開中國。

新加坡 ING 金融市場亞洲研究部主管 Tim Condon 表示，考慮到所有的一切，北京政府其實寧可讓沒有信心的資本流出。

對北京來說，資本外流時間其實已經超過 1 年，央行持有的外匯資產已經連 7 季減少。不過，經濟學家認為，外流的規模不致威脅金融體系的穩定。

即使全年每季流出 800 億美元，這仍只占 2014 年 GDP 的 3%，以及外匯存底的 9%，因此中國官員並不過分擔心。國家外匯管理局官員 Guan Tao 表示，近期的資金外流調整在預期之內，不能等同於非法或祕密的資金外逃。

分析師也認為，流出的不是追逐短暫利潤的「熱錢」。Condon 說，中國有龐大的製造業部門，要尋求便宜的企業環境，這類是「冷錢」。實際上，中國政府也在幫助企業「走出去」，進行更便宜的海外投資。

這也反映中國近期部分的改革，例如透過「滬港通」，逐步放鬆資本管制，並以審慎方式鼓勵資本外流。

不過造成資本外流的重要因素之一，仍是存款準備金率及基準利率的調降。低利率讓中國資產降低吸引力，尤其是相對於美國，美國正準備加息，這讓資金有明確的轉向目標。