高收債麻煩遠大於油價，槓桿玩很大的豈止能源業

評析：很多ETF連結的是客制化指數，而非一般的指數，不懂就不要亂買ETF！！

ETF商品五部曲：

第一波，複製貼上：完全按照指數成份股，全樣本複製。

第二波，依樣畫葫蘆：抽樣選股，最佳化選股，或以衍生性商品合成複製...反正就做的很像原本的指數，但再怎麼像都已不是原本的指數！這時績效已與原指數出現明顯差異。

第三波，山寨版：客制化特定指數，看似還是原先的指數，但實際上內容早已不一樣。

第四波，根本不追蹤任何指數。

第五波，連被動操作都放棄，回歸主動操作。

再者，指數型商品還有一個最大的致命傷就是缺乏彈性！像現在市場明顯有特定族群狀況很差，一般主動式基金可以立即避開，但指數性商品卻必須硬著頭皮繼續做下去，要不賠錢也難，投資人當然要逃命去！！

市場上部份投資人迷信ETF，誤以為ETF就是被動操作、績效貼近指數，低成本...熟不知這些過去對ETF的刻板印象早已被打破！當然版主也不是說ETF就一定好或不好，而是先決條件要先知道人家是怎麼操作的，再來評斷好不好的問題，CASE BY CASE。

高收債麻煩遠大於油價，槓桿玩很大的豈止能源業
MoneyDJ新聞 2015-12-15 07:42:03 記者 陳瑞哲 報導

美國知名投資機構Third Avenue Management旗下高收債基金上週五驚爆暫停贖回，引發市場流動性疑慮並進一步加重高收債基金賣壓。iShares iBoxx高收益公司債券ETF（代號：HYG）繼上週五重挫2%後，周一收盤時又續挫近1個百分點（0.87%）。

本月迄今，iShares高收債ETF累計下跌5.3%，若從2月26日的52週高點起算，累計跌幅更是來到14.4%。據華爾街日報報導，iShares高收債ETF發行機構貝萊德(BlackRock Inc.)接到客戶關切電話後，周一已緊急召開應變會議。

投資人殺出高收債的原因很多，油價與原物料價格走跌只是其中之一。以iShares高收債ETF為例，能源股比重11.4%僅是第四大，占比最高的為通訊類股，比重超過能源股的兩倍。進一步分析，iShares高收債與能源ETF（代號XLE）的相關係數為0.66，而與標普500指數相關度則是0.73，由此更可知高收債的麻煩絕不僅止於油價。相關係數值介於1與負1之間，越逼近1代表正相關程度越高。