印尼與韓國是今年唯二月月外資都淨流入的亞洲債券市場。
日本、台灣、香港、新加坡這四地的公債利差都是負的，如非基於短線炒作(匯)，誰要買這些公債？
圖表新聞：7月流入亞洲債市的外資連續第七個月增加 但增速放緩
路透新聞部 2017年8月18日
路透8月18日 - 7月流入亞洲債市的外資連續第七個月增加，但增速有所放緩，分析師稱由於亞洲貨幣兌美元之前觸及高位，投資亞洲債券的回報已下降。
來自印度、印尼、泰國、馬來西亞和韓國的央行和本地債券市場協會的數據顯示，外資7月在這些國家債市買入55億美元債券，創四個月以來最低。
「亞洲貨幣兌美元走勢非常好，」瑞穗銀行的匯市策略師Chang Wei Liang說。這意味著與以往不同，貨幣升值可能帶來的額外收益有限。
馬來西亞債市7月連續第二個月出現資金流出，因投資者擔心馬來西亞國有基金一馬發展(1MDB)無力向阿布扎比政府所有的國際石油投資公司(International Petroleum Investment Co, IPIC)償還債務。
一馬發展未能向IPIC償還約6億美元7月31日到期的債務，儘管該公司曾表示，已免於償還3.5億美元等值債務。
印尼債市7月吸引3.74億美元資金流入，為一年以來最低，韓國和泰國債市吸引的資金分別為24億和2.75億美元。
7月流入印度債市的資金總量約為30億美元，低於前月流入的39億美元。分析師預計未來幾個月外資將放緩對印度債市的投資，因他們接近觸及法定投資上限。
「基於我們的估算，截至7月底，印度公債獲得的投資額為2.273萬億印度盧比，這為直至2018年3月只留下3,050億盧比的資金流入空間，」野村在報告中稱。
「鑑於在本財年結束前留給外國投資組合投資者的投資空間有限，我們預計相對於過去幾個月的資金流入，債市的資金流動動能將放緩。」
儘管如此，一些分析師押注外資將持續流入本地區，因全球主要央行對於撤走刺激措施和收緊政策更有耐心了。
日興資產管理駐新加坡固定收益投資組合經理Edward Ng稱，「只要全球通脹維持疲弱，促使(美聯儲和歐洲央行等)主要央行只能以漸進的方式使貨幣政策正常化，那麼我預計亞洲債市不會出現大規模資金外流。」
美聯儲週三發佈的7月政策會議記錄顯示，近期通脹疲弱看似讓決策者逾加謹慎，一些委員要求暫停進一步升息，直至有證據表明這只是暫時現象。
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過去三個月中，印度較美國10年期公債利差下降28個基點，印尼較美國10年期公債利差下降11個基點。
即便是在因為朝鮮核危機遭遇地緣政治風險加劇的韓國，其10年期公債較美國10年期公債利差也只有10個基點。
「我認為，這相對於風險狀況而言，回報不夠充分，」ING駐新加坡研究主管Rob Carnell對該區域整體評論稱。
他表示，只要利差為正，而且投資者仍看跌美元，那麼未來數月外資料繼續流入。
圖表1 亞洲各國較美國10年期公債利差：tmsnrt.rs/2fQmC7N
圖表2 亞洲債市的外資流入情況：tmsnrt.rs/2ibOYKh
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