德債後市 花旗喊買 大摩看空

評析：不只是德國公債。明年成熟國家公債大概都不會太好。

近幾年義大利狀況頻頻，公債殖利率跌到谷底，現在義大利最壞的狀況應該已經過去，義大利公債大概有得補跌了。

德債後市 花旗喊買 大摩看空
2016-12-27 01:17經濟日報 編譯任中原／綜合外電

美國總統當選人川普勝選後，引發的歐洲公債跌勢究竟是長期多頭的結束，或只是短暫的回檔？2017年將是關鍵。各大金融機構對德國公債看法相當分歧，但普遍看壞義大利債市。

彭博Gadfly專欄作家萊恩（Jennifer Ryan）指出，目前看來，歐洲各國公債殖利率明年可能繼續攀高，也就是價格繼續下跌，但各國殖利率上漲程度可能不一。

各大金融機構對2017年的歐洲公債殖利率走勢也沒有共識，原因包括歐元區通膨預期仍低、政治風險升高，加上德國公債嚴重短缺，長期殖利率預料仍將偏低、殖利率曲線也將更平，但因為歐洲央行（ECB）的購債速度減緩，未來還可能進一步縮小規模，加上美國經濟好轉的效應可能影響歐洲，也可能使殖利率曲線趨陡。

花旗集團看好德國公債，建議買進10到30年期的德債。花期預估，周邊國家殖利率曲線將趨陡，義大利10到30年期公債與同天數德國公債的利差將擴大。

蘇格蘭皇家銀行也看好德債，但預估法國因為總統大選，公債表現將不如比利時，建議賣出法債，西班牙公債將受惠於經濟將續強。

德意志銀行則看壞德債，預估德國10年期公債殖利率明年底時約為1%，並偏愛放空歐債。摩根士丹利也看空德債，認為德國2年期及10年期公債殖利率將在上半年看升，建議減碼德債及日債，加碼英國公債。

摩根大通認為，德國長期公債的殖利率看升，預測10年期公債殖利率將在明年底達到1.65%，殖利率曲線趨陡。小摩也預估，各國利差將擴大，義、德10年期公債殖利率利差將達180個基點，法、德利差為45個基點。