2016年7月22日 星期五

美股高到不像話?看看這4張圖的警告!

評析:相關問題說過很多次了,何時會被引爆就不得而知了...

美股高到不像話?看看這4張圖的警告!
鉅亨網編譯張正芊  2016-07-21  22:30 

美股道瓊工業指數週三 (20 日) 拉出連續 7 日收盤創新高,寫下 2013 年 3 月 15 日以來最長的連創新高紀錄。這樣的狂熱漲勢,已引發一些分析師近日對美股發出過熱警訊。《MarketWatch》整理出下列 4 張圖,代表 4 種說法。


 圖一:美股「恐懼與貪婪」指數近年走勢。
圖一:美股「恐懼與貪婪」指數近年走勢。

財經部落格《The Daily Shot》指出,從圖一可見,《CNNMoney》的「恐懼與貪婪」指數目前已幾乎來到 2 年來最高的「極度貪婪」水準,顯示投資人心態恐怕太過安逸,面對意外負面事件爆發時,信心可能不堪一擊。

圖二:近年美股14日波動指數(藍線)與S&P 500指數(黑線)走勢對照線圖。
圖二:近年美股14日波動指數(藍線)與S&P 500指數(黑線)走勢對照線圖。

其次,美股「恐慌指數」VIX 及其他反映股市波動性的指數,目前也被指為展現出過熱跡象。技術分析師 Tom McClellan 週二 (19 日) 發文寫道,從圖二可見,追蹤美股短期趨勢的「14 日波動指數 (14-day Choppiness Index)」本週一已翻落至 1996 年 2 月 12 日以來新低,意味漲勢即將趨平。

McClellan 指出,14 日波動指數降至低點,意味美股的單向走勢已相當疲累,需要注入相當大的能量才能突破。例如 20 年前該指數創新低時,美股等了 3 個月才在衝新高。因此他警告,目前美股漲勢可能即將回跌。

圖三:VIX指數在不同低檔區間的下跌機率柱狀比對圖。
圖三:VIX指數在不同低檔區間的下跌機率柱狀比對圖。

曾任喬治城大學及紐約大學金融研究所教授的 Salil Methta 亦引述圖三分析道,VIX 指數越是徘徊在 12 點以下,美股走跌的機率便越高;以目前 VIX 處於 11 點左右來看,該指數繼續下跌的機率只剩 20%,意味已接近底部。換句話說,在「恐慌指數」翻漲機率較大之下,美股能否維持高價令人懷疑。

圖四:近年CBOE買賣權比走勢(藍線)與S&P 500指數走勢(黑線)對照圖。
圖四:近年CBOE買賣權比走勢(藍線)與S&P 500指數走勢(黑線)對照圖。

Asbury Research 首席市場策略師 John Kosar 週三則表示,即便他不預期美股長期走跌,但看來仍該回落。他從芝加哥選擇權交易所 (CBOE) 的美股買/賣權比率 (CBOE put/call ratio) 走勢,來窺探市場多空看法。圖四可見,美股買/賣權比率 5 日移動均線正衝上樂觀高峰,根據過去經驗,這預告美股將下跌。

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