2016年7月24日 星期日

狂追殖利率!新興債上週吸金額史上次高 美元計價夯

評析:從年初以來版主即看好新興市場債,迄今也果然不負版主期望,是今年各類債劵中表現最好的類別!

今年迄今JPM新興市場債指數大漲12.94%,本地債更漲了13.65%(美林新興債指數也漲了12.13%)。美林全球高收債指數雖也有11.35%的表現,但之前也分析過高收債山雨欲來,務必小心...新興債漲幅雖已高,但相較於歷史位置或基本面,並不算高。

之如文中所言,先進國家公債多已陷負殖利率,美國殖利率雖還維持正值,但也是處於歷史相對低點(7/22收1.57%),相較之下新興市場殖利率還高達近5.4%,且新興市場經濟狀況大多比先進國家來得好(IMF最新全球經濟展望維持新興市場預估,但調低先進國家0.1%,目前新興市場今年成長率預期還高過去年,但先進國家預期已低於去年),目前新興政府債利差約379BP,新興債利差約357BP,都還有收斂空間,投資人暫不需擔心新興債漲幅。

至於土耳其的問題只是少數特例,不須因此對比到其他新興市場。

狂追殖利率!新興債上週吸金額史上次高 美元計價夯
MoneyDJ新聞 2016-07-20 10:40:51 記者 郭妍希 報導

全球利率低迷、甚至轉負,促使投資人瘋狂追逐殖利率,新興市場債券型基金上週進帳近30億美元,其中以美元等強勢貨幣計價的高收益債最受青睞。

barron`s.com 19日報導,美銀美林發表最新週報指出,截至7月13日為止當週,新興市場債券型基金流入近30億美元,單週吸金額創史上次高,其中大多都是以強勢貨幣計價的種類。土耳其的政變事件雖提醒投資人新興市場仍有風險,但拉丁美洲卻因為殖利率高、且最不受歐洲影響,仍舊吸引市場目光。

與此同時,新興市場股票型基金也出現3月以來最大單週吸金額,至於歐洲股票型基金則在一週之內被贖回58億美元、創史上高。

貝萊德(BlackRock Inc.)也看好強勢貨幣計價的新興市場債,理由是已開發市場的利率都偏低、甚至轉負。

貝萊德新興市場債券團隊資深策略師兼投資組合經理人Pablo Goldberg、貝萊德投資組合管理團隊新興市場固定收益部主管Sergio Trigo Paz發表研究報告指出,投資人應考慮加入本波的資金大輪動、目前正是時候,而比起本地貨幣債,以強勢貨幣計價的新興市場債能提供較為穩定的收入。

嘉實XQ全球贏家系統報價顯示,iShares JPMorgan美元新興市場債券指數基金(iShares J.P. Morgan USD Emerging Markets Bond ETF,代號為EMB.US)年初迄今已跳漲9.89%,而iShares新興市場高收益債券ETF (iShares Emerging Markets High Yield Bond ETF,代號為EMHY.US)年初迄今也大漲10.41%。

另一方面,iShares新興市場公司債券ETF (iShares Emerging Markets Corporate Bond ETF,代號為CEMB.US)、PowerShares新興市場主權債券基金(Powershares Emerging Markets Sovereign Debt Portfolio,代號為PCY.US)年初迄今也分別跳漲了10.31%、10.03%

MarketWatch、華爾街日報日前報導,土耳其政變發生時機,正值新興市場翻紅之際,本月新興市場債券基金創下單週最高資金淨流入,主要是美日歐長期利率破底,投資人湧入開發中市場尋求報酬。瑞士信貸策略師Alvise Marino說,政治風險仍是新興市場的重要考量,最近新興市場超吸金,不是由於前景好轉,而是因為已開發國家情勢惡化。

新興市場不安全、成熟市場利率過低,眾人陷入兩難,資金無處去。Commonwealth Foreign Exchange首席市場分析師Omer Esiner指出,投資人預料全球貨幣政策更趨寬鬆,因而擁抱風險,但是一有變化,情勢會徹底翻轉。話雖如此,土耳其動盪或許不會引發新興市場撤資潮,因為若把資金抽出新興市場,錢幾乎無處可去。

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