瑞信：2016「全球十大投資策略」報你知

評析：該小心的是美元先升值後暴跌！！

瑞信：2016「全球十大投資策略」報你知
鉅亨網編譯許光吟 綜合外電　　2015-11-13  21:47　



據《FXstreet》報導，瑞士信貸 (Credit Suisse) 全球研究部門負責人 Ric Deverell 發表研究報告指出，自美國聯準會 (Fed) 在 2008 年金融海嘯時將利率水準調降至趨近於 0% 的水平，而現在隨著 Fed 即將進入升息循環，明年 2016 年似乎將成為全球經濟史的一個重要分水嶺。

Ric Deverell 表示，再加上歐洲央行 (ECB) 與日本央行 (BOJ) 依然在持續寬鬆的情況之下，Fed 率先啟動升息也意味著全球央行的貨幣政策正式走向分歧。

Ric Deverell 補充道，這是非常重要的一個現象，因為全球央行的貨幣政策分化，也將導致利率市場出現分歧，全球的資本結構很可能即將出現改變。

Deverell 並大膽預估，Fed 在 2016 年內將會調升利率「四次」。

而在 2016 年全新的經濟新頁裡，瑞士信貸在報告中列出全球「十大交易策略」來供投資人參考：

一．作多美元兌歐元、美元兌法郎

理由：隨著 Fed 將與 ECB 的貨幣政策分歧化，預估瑞士央行 (SNB) 為防止瑞郎兌歐元過度升值，SNB 將會刻意引導瑞郎貶值。

二．作多歐股

理由：在 Fed 邁入升息循環之後，但 ECB 卻持續 QE 的背景環境之下，預估歐元兌美元將跌至平價，而隨著歐洲企業的獲利能力逐漸復甦，預估歐股將比美股更具有吸引力。

三．再次放空澳元兌美元

理由：預期中國經濟仍將持續放緩，而澳洲的出口核心產業為礦業，澳洲礦業非常依賴中國進口相關礦料如銅、鐵礦砂等。而與澳洲原物料商品價格走勢呈現高度相關的澳元，估計在未來一年仍將面臨到沉重壓力。

四．作多兩年期德國公債

理由：預估 ECB 將在今年年底再度調降存款利率，而這將引領德債殖利率也將隨之降低，債券價格走升。

五．放空五年期美國公債

理由：按照瑞士信貸的技術分析結果顯示，美債五年期殖利率即將突破震盪區間走升，債券價格走跌。

六．增持歐債、減持美債

理由：預估目前獲利較差的歐洲企業，其獲利週期在 2016 年將會出現好轉，而對比之下歐洲的信貸市場將比美國更具有吸引力。

七．增持新興市場債券

理由：在美債殖利率走升的環境之下，預估一些新興市場債券將具有不錯的投資價值。

八．增持以信貸市場為主要投資方向的相關資產、減持承作 MBS 的相關券商或銀行的股票

理由：預估在 Fed 的升息循環期間市場波動率將加大，而這將對承作 MBS 的相關類股構成一定壓力。但部分非 MBS、CMBS 的市場則將相對便宜，因為這些市場對於利率環境緊縮的反應較為遲緩。

九．增持對賭美債殖利率曲線走勢呈現「空頭趨平」(bear flattener)的相關投資標的

理由：市場很可能低估 Fed 升息後在中期可能產生的影響。(註：瑞士信貸認為，在 Fed 邁入升息循環後，短債利率的上升速度將會比長債利率上升的還快，這將驅使美債殖利率曲線斜率走平，出現 bear flattener 現象。)

十．小心保護相關資產，防止美元暴漲

理由：預期在 Fed 調升利率後，美元即將迎來另一波新漲勢，並導致市場上的資本流動出現改變。而歐元兌墨西哥披索的貶值風險，將導致歐元兌美元、美元兌墨西哥披索的隱性相關度大幅降低。