人民幣納入SDR倒數 IMF今拍板

評析：人民幣加入SDR的最大意涵在於為未來人民幣成為國際貨幣鋪路！

且看IMF會不會納入人民幣？若納入，比例是多少？若不如預期，短期人民幣可能出現失望賣壓。

人民幣納入SDR倒數 IMF今拍板
2015-11-30 04:13 聯合報 編譯陳韻涵／綜合報導

看懂人民幣加入SDR 圖／聯合報提供

分享國際貨幣基金（ＩＭＦ）執行董事會卅日開議，法新社報導，中國大陸的人民幣預料將在會中納入「特別提款權」（ＳＤＲ）儲備貨幣籃子，以肯定大陸追求國際地位的努力。

ＳＤＲ並非自由交易貨幣，但因為是國際儲備資產，且ＩＭＦ撥出危機貸款均以ＳＤＲ計價，其重要性不言可喻。ＳＤＲ組成貨幣現為美元、歐元、日圓和英鎊。

全球第二大經濟體大陸去年提出將人民幣納入ＳＤＲ的要求，但直到最近，大陸都還被認為太過嚴厲控制貨幣，不具此資格。ＩＭＦ總裁拉加德本月中支持專家意見，認為人民幣已符合「自由使用貨幣」的標準，這是貨幣納入ＳＤＲ的關鍵。ＩＭＦ一百八十八個會員國的執行董事會很少反對其專家的建議。

ＩＭＦ執行董事會若同意將人民幣納入ＳＤＲ，實際生效日最快是明年九月卅日，讓使用者有充分時間準備。人民幣在ＳＤＲ貨幣籃子的權重可能介於百分之十到十六之間。

ＳＤＲ籃子組成每五年調整一次，上次是在二○○○年，當時歐元取代德國馬克與法國法郎納入ＳＤＲ。目前美元權重為百分之四十一點九，歐元為百分之卅七點四，英鎊百分之十一點三，日圓百分之九點四。ＩＭＦ根據各國或各區貨幣的出口商品與貨物價值，以及ＩＭＦ會員國持有的主要儲備貨幣數量，衡量各貨幣在ＳＤＲ籃子的比重。

人民幣若如願納入ＳＤＲ，將是大陸一大外交勝利，標示人民幣取得國際最重要貨幣核心集團的資格。大陸廿五日宣布允許首批外國央行進入大陸貨幣市場，將促進人民幣在全球交易進一步國際化。


國際信評公司惠譽認為，人民幣納入ＳＤＲ「短期內不會造成全球人民幣資產需求轉變」，但長程有助大陸信評。

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人民幣納入SDR 最快明年9月生效
2015-11-30 04:13 經濟日報 編譯任中原／綜合外電

國際貨幣基金（IMF）預料將於30日決定把人民幣納入「特別提款權（SDR）」貨幣籃，使人民幣正式成為國際準備貨幣之一；但同時也使人民幣成為全球金融市場檢驗的新焦點，人民銀行必須證明人民幣的確名副其實，且須立即因應人民幣的貶值壓力。

IMF專家會議已於11月稍早時認定人民幣符合「自由使用」的標準，建議讓人民幣「入籃」，執行理事會訂於30日開會做成決定。

依據往例，執行理事會絕少反對專家會議的建議，而且IMF總經理拉加德11月中時也表示支持專家會議的見解。如果理事會同意，真正的生效時間不會早於2016年9月30日，以便讓SDR使用者有更多準備時間。

專家並估計，人民幣占SDR貨幣籃的「權重」可能在10-16%之間；但因人民幣目前的兌換性仍有限，因此較可能接近10%。

惠譽信評公司表示，並不預期「入籃」後短期內會促使國際資金大舉轉入人民幣資產；但在長期間，隨著人民幣成為全球準備貨幣之一，可能有助於中國的信評等級。

中國社科院資深經濟學者張明估計，「入籃」後短期內，外國對中國資產新增需求金額將不到300億美元。


人民幣「入籃」後，外界對中國金融政策將更加嚴厲批評，特別是經濟數據及政策的透明度最令投資人疑慮。人民銀行必須推動更多改革，但由於中國經濟成長減緩，領導階層已將原訂於今年底落實的金融市場加速自由化目標，推遲到2020年。

另一項立即的挑戰，是如何因應人民幣的貶值壓力。由於中國經濟減緩，投資人對人民幣的熱情不再。人民銀行顧問表示，未來12個月內可能會讓人民幣溫和且逐步地貶值3-5%。