別跟人行對作！小摩：陸股將一路漲到今年10月份

評析：陸股會不會漲，人行的動態確實是重要關鍵！但目前人行真的完全放手了嗎？版主不這麼認為！！

  6月中國銀行新增貸款餘額確實突然大增，在以往中國銀行新增貸款餘額也確實與中國股市有很高的相關性。但今年以來相關性卻已大幅下降！主要是因為中國近來一直嚴抓貸款流向，嚴防銀行貸款流向投資市場！因此貸放金額高低對股市的影響已大幅下降！

  其次，M2年增率雖上升到14.72％，但對投資市場影響更大的M1年增率卻仍只有8.93％，仍低於去年9％以上甚至11％多的水準。不過8.93％的年增率已是今年以來的最高水準，而且比5月的5.68％一口氣增加了不少，近一個多月來陸股明顯反彈應該就是肇因於此。

  不過人行還有一個與股市關連性更大的重要資訊，就是公開市場操作。以往人行在下半年時就會開始以逆回購釋出資金，但今年卻反常的到七月底了都還在正回購！顯示人行並沒有完全放鬆銀根！最近一次都還又回收了150億人民幣（7/29）。不過6月中旬以來，每次正回購的金額已明顯縮小，最多都不超過200億，相交於之前動輒都是500億、1000億的回收資金，顯見人行確實有比較寬鬆了些。

然而再怎麼減少，畢竟都還是在回收資金！因此陸股還能漲多少？漲多久？就看人行何時會轉為逆回購了？

別跟人行對作！小摩：陸股將一路漲到今年10月份
MoneyDJ新聞 2014-07-30 13:04:32 記者 郭妍希 報導



別跟中國人民銀行(PBOC)對作！這是摩根大通(JPMorgan Chase & Co.，通稱小摩)亞洲暨新興市場首席策略師Adrian Mowat對投資人提出的忠告。

彭博社報導，Mowat 29日在研究報告終將中國大陸股市的投資評等由「減碼」調高至「中立」，並表示陸股可能會一路漲到今(2014)年10月份。恒生中國企業指數(Hang Seng China Enterprises Index，簡稱「H股指數」)自3月20日起漲至7月29日收盤為止總計已勁揚18.8%。

在人行的監督下，大陸6月份的新增貸款達人民幣1.08兆元、增速超越市場預期，而M2貨幣供應量也年增14.7%。另外，人行還調降了部份銀行的存款準備率，並給予大陸國家開發銀行3年期人民幣1兆元(相當於1,620億美元)的抵押補充貸款(PSL)，將用於改造老舊建築。

Mowat在研究報告中指出，人行自6月以來的貨幣刺激政策規模令人意外，所有的變化皆顯示，大陸決定採取更為積極的手段來提振經濟。他建議買進低本益比、高貝他值(high beta，貝他值大於1代表股價波動程度高於市場)的證券、房地產、營建與鐵路類股。

「新興市場教父」馬克墨比爾斯(Mark Mobius)日前才剛指出，現在買進陸股還不算晚、未來H股指數有望再漲20%。

彭博社7月25日報導，墨比爾斯7月24日在香港接受專訪時表示，他較偏愛國營銀行以及能源類股，主因本益比偏低、且大陸政府也計畫開放國企產業。他說，當股市進入類似當前的階段時，都至少會有20%的漲幅。大陸國家主席習近平最近決定改革國企，希望增加民間投資者在當中扮演的角色。墨比爾斯表示，這項改革計畫是他關注國企的最主要原因。

大陸曾在3月放寬限制，允許銀行出售優先股票、藉此增加其融資選項。另外，政府還在7月改變存貸款比率(loan-to-deposit ratio)的衡量方式，以便增加銀行的放款能力。墨比爾斯表示，這些措施有望提振股票走勢，主因存貸款比率降低後、銀行將握有大筆資金可供運用。

匯豐甫於7月24日公布，匯豐中國7月製造業PMI初值為52，優於市場預期的51，亦高於6月終值50.7，創18個月新高。其中，製造業產出指數初值為52.8，創16個月新高。H股指數24日聞訊上漲1.1%、收10,939.57點，創2013年12月18日以來收盤新高。