狂追殖利率！新興債上週吸金額史上次高 美元計價夯

評析：從年初以來版主即看好新興市場債，迄今也果然不負版主期望，是今年各類債劵中表現最好的類別！

今年迄今JPM新興市場債指數大漲12.94%，本地債更漲了13.65%(美林新興債指數也漲了12.13%)。美林全球高收債指數雖也有11.35%的表現，但之前也分析過高收債山雨欲來，務必小心...新興債漲幅雖已高，但相較於歷史位置或基本面，並不算高。

之如文中所言，先進國家公債多已陷負殖利率，美國殖利率雖還維持正值，但也是處於歷史相對低點(7/22收1.57%)，相較之下新興市場殖利率還高達近5.4%，且新興市場經濟狀況大多比先進國家來得好(IMF最新全球經濟展望維持新興市場預估，但調低先進國家0.1%，目前新興市場今年成長率預期還高過去年，但先進國家預期已低於去年)，目前新興政府債利差約379BP，新興債利差約357BP，都還有收斂空間，投資人暫不需擔心新興債漲幅。

至於土耳其的問題只是少數特例，不須因此對比到其他新興市場。

狂追殖利率！新興債上週吸金額史上次高 美元計價夯
MoneyDJ新聞 2016-07-20 10:40:51 記者 郭妍希 報導

全球利率低迷、甚至轉負，促使投資人瘋狂追逐殖利率，新興市場債券型基金上週進帳近30億美元，其中以美元等強勢貨幣計價的高收益債最受青睞。

barron`s.com 19日報導，美銀美林發表最新週報指出，截至7月13日為止當週，新興市場債券型基金流入近30億美元，單週吸金額創史上次高，其中大多都是以強勢貨幣計價的種類。土耳其的政變事件雖提醒投資人新興市場仍有風險，但拉丁美洲卻因為殖利率高、且最不受歐洲影響，仍舊吸引市場目光。

與此同時，新興市場股票型基金也出現3月以來最大單週吸金額，至於歐洲股票型基金則在一週之內被贖回58億美元、創史上高。

貝萊德(BlackRock Inc.)也看好強勢貨幣計價的新興市場債，理由是已開發市場的利率都偏低、甚至轉負。

貝萊德新興市場債券團隊資深策略師兼投資組合經理人Pablo Goldberg、貝萊德投資組合管理團隊新興市場固定收益部主管Sergio Trigo Paz發表研究報告指出，投資人應考慮加入本波的資金大輪動、目前正是時候，而比起本地貨幣債，以強勢貨幣計價的新興市場債能提供較為穩定的收入。

嘉實XQ全球贏家系統報價顯示，iShares JPMorgan美元新興市場債券指數基金(iShares J.P. Morgan USD Emerging Markets Bond ETF，代號為EMB.US)年初迄今已跳漲9.89%，而iShares新興市場高收益債券ETF (iShares Emerging Markets High Yield Bond ETF，代號為EMHY.US)年初迄今也大漲10.41%。

另一方面，iShares新興市場公司債券ETF (iShares Emerging Markets Corporate Bond ETF，代號為CEMB.US)、PowerShares新興市場主權債券基金(Powershares Emerging Markets Sovereign Debt Portfolio，代號為PCY.US)年初迄今也分別跳漲了10.31%、10.03%

MarketWatch、華爾街日報日前報導，土耳其政變發生時機，正值新興市場翻紅之際，本月新興市場債券基金創下單週最高資金淨流入，主要是美日歐長期利率破底，投資人湧入開發中市場尋求報酬。瑞士信貸策略師Alvise Marino說，政治風險仍是新興市場的重要考量，最近新興市場超吸金，不是由於前景好轉，而是因為已開發國家情勢惡化。

新興市場不安全、成熟市場利率過低，眾人陷入兩難，資金無處去。Commonwealth Foreign Exchange首席市場分析師Omer Esiner指出，投資人預料全球貨幣政策更趨寬鬆，因而擁抱風險，但是一有變化，情勢會徹底翻轉。話雖如此，土耳其動盪或許不會引發新興市場撤資潮，因為若把資金抽出新興市場，錢幾乎無處可去。