中國3月財新製造業PMI降至51.2 新出口訂單自高位回落

評析：3月中國官方製造業與服務業PMI分別為51.8與55.1，分別創出近五年新高和近三年高位，實在有點誇張...

中國3月財新製造業PMI降至51.2 新出口訂單自高位回落
路透社2017年 4月 1日 星期六 12:44 BJT
路透北京4月1日 - 中國3月財新製造業PMI連續第七個月保持擴張，但步伐有所放緩，生產、新訂單、就業、庫存等指數均較前月下降，上月拉動PMI的主要動力新出口訂單亦降至三個月低點，這與稍早公佈的官方PMI超預期走勢形成對比。

財新/Markit週六聯合公佈，經季節性調整的中國製造業採購經理人指數(PMI)3月降至51.2，不及上月的逾四年次高位51.7，以及路透預估中值51.6；分項數據中，新出口訂單由上月的53.8降至51.9，為三個月最低。

「總體而言，中國製造業持續改善，但在二季度前已開始出現放緩跡象。下行壓力可能進一步加大。」財新智庫莫尼塔宏觀研究主管鐘正生稱。

他表示，產出、新訂單和就業分項指數小幅下滑，採購庫存和產成品庫存跌入收縮區間，製造業者補充庫存的意願似乎在減弱。

週五公佈的中國3月官方製造業和非製造業PMI繼續保持強勁擴張態勢，分別創出近五年新高和近三年高位，超出市場預期，主要得益於供需兩端同時擴張，企業生產活躍、市場需求回暖、成本壓力有所緩解。

由於官方PMI調查側重於大型企業，而財新調查側重於中小型企業，兩者有時走勢會出現背離。值得注意的是，就企業規模看，官方製造業PMI的大型企業表現優於中小型企業，中型企業PMI為50.4，低於上月0.1個百分點；小型企業PMI為48.6，比上月上升2.2個百分點。統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河指出，小型企業隨著經營狀況的好轉，超過五成的企業反映融資難融資貴的問題。

財新/Markit提供的數據顯示，採購數量指數、採購庫存指數、產成品庫存指數均回落0.8個百分點。部分廠商表示，庫存下降是因為新訂單增加，另外一些廠商則提到採取了相對審慎的庫存控制策略。

其他分項數據中，產出指數雖然較上月回落0.4個百分點，但繼續高於50臨界值，仍是連續第九個月擴張，受訪廠商普遍表示，產出擴張的原因是市場需求回升；新訂單指數比上月回落0.3個百分點，但連續九個月擴張，客戶需求面改善，新產品問世，促進了銷售。

財新/Markit提供的新聞稿稱，新出口訂單指數雖然較上月回落，但連續三個月增長，並創下逾兩年最長增長期，調查顯示海外客戶需求增強，新市場開拓提振了出口銷售。

價格方面，出廠價格指數比上月下降1個百分點，投入價格指數比上月下降0.5個百分點，但都位於擴張區間。鐘正生指出，雖然出廠價格和投入價格分數指數連續三個月下滑，但依然很高。

此外，就業數據回落0.1個百分點，處於景氣指數以下，主因員工離職後沒有填補空缺，以及廠商採取壓縮規模措施，共同造成最近用工收縮；而對於積壓工作指數上升，受訪廠商普遍表示原因是新訂單增加。

財新還公佈了3月產出預期指數，較2月份的21個月高點回落，但樂觀度仍然強勁，超過2016年整體均值（56.8）。市況改善、新產品發佈、產能擴張計畫皆被認為是廠商樂觀的原因。

中國財新傳媒2015年6月底宣佈獲得Markit公司編制的PMI在中國的冠名權，財新中國PMI於當年8月起正式發佈，更名後PMI統計方法不變。PMI高於50表示擴張，低於50則表明萎縮。