TRF押對…賺一倍 押錯…賠二倍

評析：看來不是個公正的商品，怎這麼多人有興趣？？而且還以法人居多！！投資人自己沒先搞清楚，除非賣方刻意隱瞞遊戲規則，否則賠了怪誰！？

TRF押對…賺一倍 押錯…賠二倍
【經濟日報╱劉于甄】
2014.05.13 03:58 am


「目標可贖回遠期契約」（Target Redemption Forward；TRF）為一種衍生性金融商品，中央銀行將其分類為匯率選擇權類的商品。

TRF因為有槓桿倍數懲罰，可能侵蝕到本金，也因為這種商品的風險甚高，監理機關特別重視銀行銷售前對客戶是否做好認識客戶（KYC）的程序。

先前人民幣匯率走勢呈現單邊升值，人民幣TRF在香港相當風行，近兩年台灣金融業的TMU（商品行銷部門）也大力推廣，因此，當出現虧損時是否有落實KYC程序，成為金管會懲處業者的主要標準之一。

銀行人士透露，市場上TRF的承作幣別，人民幣約占50%，美元30%，日圓20%。

當人民幣匯率走勢反轉時，原本的獲利轉為損失，不願選擇平倉的客戶，通常每兩周或每月要增補保證金，金額愈滾愈大，終於引發客訴糾紛與政府的重視。

TRF的交易方法，簡言之，就是由銀行與客戶「對賭」匯率未來走勢，契約上載明本金金額，並設定一個執行價（K）與上方保護價（EKI），當匯價觸及K價時，客戶有執行的「權利」，客戶獲利；但如果觸及EKI，客戶則有執行的「義務」，客戶必須賠償。

國內投資人買進時點大多落在2014年初，以中小企業主為主，當時人民幣匯價約6.05，而TRF契約的保護價集中在6.2～6.25人民幣。日前人民幣對美元跌破6.25，投資人全面慘賠。

客戶如果押對匯率方向，獲利就是「本金X匯差」；若押錯方向，投資人虧損就是「本金X匯差X槓桿倍數」，目前台灣槓桿倍數一般訂為兩倍，因此，這是一種獲利一倍、虧損加倍的投資方式。