新興市場股債 長線有利可圖

評析：版主也持續看好新興市場股、債、匯三市，不須為近來的回檔過度擔心。只是當下市場變數仍多，川普的政策也還是問號一堆，難免還是會對市場產生干擾。因此還是如之前所說的，待問題明確後再重新擇優進場。

結至10月底，MSCI新興市場指數本益比14.95倍，遠低於世界指數的21.54倍，加上這波的修正，勢必差距更大。

新興市場股債 長線有利可圖
2016-11-27 02:16聯合報 記者張瀞文／台北報導

新興市場股市、債市落後成熟市場多年，今年總算揚眉吐氣。市場人士指出，新興市場基本面持續改善，評價面仍相當合理，但美國升息速度與全球政經環境都是變數，投資人宜慎挑有利基的市場。

施羅德新興市場產品經理艾爾斯（Alan Ayres）指出，從二○一○年十二月起，新興股市表現就落後成熟股市。不過，今年新興股市大反彈，在川普當選美國總統前一度大漲百分之十六，選後則降到不到一成。

新興市場的債券基金同樣出色，雖然川普獲勝造成市場動盪，但不少債券基金今年以來仍有近一成的報酬率，績效接近高收益債券基金，擺脫前兩年的負報酬。新興市場貨幣弱勢，也影響新興市場表現。施羅德統計，新興市場貨幣最弱時曾經大跌五成，今年以來大幅反彈，但離高點仍遠。

展望未來，美國聯邦準備理事會（ＦＥＤ）升息時程將大幅影響全球金融市場，新興市場也不例外。目前ＦＥＤ將在十二月升息已成市場共識，至於明年，除了施羅德以外，全球最大資產管理公司貝萊德也預期，明年ＦＥＤ可望升息兩次，不致快速升息，美元也可望趨穩，有利新興市場。

艾爾斯分析，新興市場基本面已有變化，預估本益比只有十二點四倍，回到歷史平均值，但仍低於美國的十六點九倍、全球平均的十五點九倍。就企業獲利成長率來看，新興市場今年也高於美國。

天達新興市場公司債券基金經理人何薇德（Victoria Harling）表示，新興債市逐漸轉佳，新興市場公司債的優質企業眾多。目前整體新興市場公司債殖利率約百分之五點五，在低利率時代極有吸引力，長線投資展望佳。