不過說歸說，關鍵還是在於投資人怎麼想，過去漲多了，還是最大的變數所在。
美國經濟真有可能走向衰退？ 四大指標這麼看
2017-12-29 10:04經濟日報 記者林奕榮╱即時報導
展望美股，明年表現可能不如今年，因投資人擔心價位偏高。MarketWatch引述富國投資機構的投資策略分析師Austin Picklen分析四個「衰退指標」，用來預測經濟是否走向衰退。他指出，據目前美股、銅價、債券值利率和經濟研究聯合會（Conference Board）的領先指標觀察，美國經濟暫時還沒有衰退即將到來的跡象，但可能正進入經濟擴張週期的後期。
●美股飆漲
美股道瓊指數（表一），或許可作為經濟衰退的領先指標，綠色部份為獲利年比，灰色部分代表衰退。獲利年比跌到負值，幾乎都出現在衰退前。若以此研判，美股近來的漲勢代表近期內經濟仍將維持成長。
表一：美股道瓊指數可作為經濟衰退的領先指標。（資料來源：MarketWatch）
MarketWatch也指出，標普500指數今年已上漲20%，表現是2013年以來最佳，但也引發一些分析師對美股估值過高的疑慮（表二）。
表二：美股本益比是各股市最高。（資料來源：MarketWatch）
●銅博士
銅被廣泛應用在各產業，因而可被視為經濟活動的先行指標，因而被一些市場人士稱為「銅博士」。黃金是避險資產，經濟不確定升高時，金價通常走高。銅價除以金價的比率（表三），可作為經濟的警報系統，若比率下降，代表經濟成長可能放緩。
表三：銅價與金價的比率，可作為經濟的警報系統。（資料來源：MarketWatch）
●殖利率曲線趨平
Austin Picklen認為，債券值利率是當前最可靠的指標。一旦殖利率曲線反轉（短期公債殖利率高於長期公債），衰退可能在即。目前美債殖利率趨平（表四），但仍未跌入負值，代表短期內不會陷入衰退。
表四：美債值利率曲線，是可靠的經濟成長指標。（資料來源：MarketWatch）
●經濟研究聯合會領先指標
過去八次經濟衰退前，這項指標有七次轉負（表五）。近來這項指標上揚，代表衰退機率下降。
表五：經濟研究聯合會領先指標，能研判經濟成長是否將陷入衰退。（資料來源：MarketWatch）
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