墨比爾斯：原物料即將回春、油價崩盤是情緒作祟

評析：個人也認為原物料與油價再跌有限，問題是即便未來反彈，短時間內反彈空間也不大。不過油價回升會比其他原物料明顯些。

近來在演講與課程中一再被問到油價問題，個人認為短期油價可能會再跌，但要跌破前低42.03美元的機會不大。要出現明顯反彈的時機，大概會在9月之後...

墨比爾斯：原物料即將回春、油價崩盤是情緒作祟
MoneyDJ新聞 2015-08-04 16:00:52 記者 陳苓 報導

原物料價格跌至多年新低，「新興市場教父」墨比爾斯(見圖)認為，原物料熊市即將終結，並強調原油重挫與供給過剩無關，全是情緒因素作祟。

CNBC 4日報導，墨比爾斯稱，長期的原物料崩盤走勢，可能即將告終。他說，原物料熊市進入最後階段，主因人們開始取消高成本的開發案。他認為貴金屬如黃金、白銀、白金、鈀金等，價格有望走高。

墨比爾斯指出，油價狂瀉不是因為原油供過於求；觀察過去20年的油價供需成長，每年大約增加1%，但油價年度波動幅度則在上下5%之間，強調價格全由情緒主導，和長期供需沒有實質關聯。他說，沒有人是油價專家，就算業界高層也不知道，他參加過油商的董事會，業界預測往往錯得離譜。油商預估明年油價，制定營運計畫，如今油價跌破50美元，沒人想過會發生這種事。

墨比爾斯的看法與不少人迥異，路透上週調查顯示，石油輸出國組織(OPEC)七月原油生產量，創下1997年有紀錄以來的單月新高。彭博社4日報導，原油跌破50美元，或許只是開端。美國煉油廠使用原油煉製汽油，七月產量創下新高，不過煉油廠通常在八~十月進行歲修，需求將大幅減緩。法國興業銀行油市研究主管Michael Wittner指出，全球原油仍生產過剩，如今秋天將至，屆時原油和相關產品需求往往下滑，很難找到支撐油價上漲的助力。

金融時報(FT)報導，石油輸出國組織(OPEC)成員，如沙烏地阿拉伯、伊拉克等增產搶市佔，產出創下新高，如今伊朗也打算加入戰局，供過於求情況恐怕更加惡化。PVM執行董事David Hufton說，油價穩定了三個月之後，七月份原油多頭再遭屠殺，下半年油價反彈希望破滅，原油可能重回今年新低。

墨比爾斯過去曾重押原物料，導致基金報酬偏低。彭博社5月7日報導，以墨比爾斯最知名的「富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金」(Templeton Asian Growth fund)為例，過去五年的年度報酬為4.3%，不及「MSCI亞洲不含日本指數」(MSCI All Country Asia ex-Japan index)的8.1%。這檔基金表現欠佳，可能因為持有過多能源和礦業類股。該基金持股比重最多的個股包括印度鋁礦商Sesa Sterlite和中國兗州煤業(Yanzhou Coal Mining)，五年來兩支股票分別重挫51%、66%。

彭博社、The Telegraph等多家外電7月報導，墨比爾斯(Mark Mobius)在執掌了26年的坦伯頓新興市場投資信託基金(Templeton Emerging Markets Investment Trust，簡稱TEM)之後，疑因近年來的績效落後同類型基金，掌控權託付給Carlos Hardenberg。墨比爾斯將以投資組合經理人的身分支援Hardenberg，另外也會保留坦伯頓新興市場集團(Templeton Emerging Markets Group)的董事長一職。