固定收益市場泡沫浮現

評析：從來沒看過債券市場發生泡沫，過去債市會大跌都是因為違約風險增加，沒看過漲多發生泡沫的...

漲多頂多就吐些出來罷了，當下沒看到有債市發生大跌的理由...

固定收益市場泡沫浮現
2017-09-09 04:22經濟日報 編譯湯淑君／綜合外電

從聯準會（Fed）前主席葛林斯班到增持現金部位的基金經理人，許多人都覺得資產價格已漲到令人憂心的價位，固定收益市場尤其引起泡沫疑慮。

泡沫跡象四處可見。歐元高收益債目前的交易價位與美國公債平起平坐，是歷年來首見；被視為高風險新興市場的塔吉克發行歐元債券，票面利率降到6%以下；一檔押注低波動率的指數股票型基金（ETF）今年來規模已倍增。

美銀美林分析師群警告，當前資產價格泡沫脹得比往年泡沫時期更大，這要歸咎於主要央行的刺激措施在市場挹注近14兆美元，把投資人推向風險更高的資產。

施羅德基金經理人歐呂-皮坦呼應葛林斯班上月的說法，也認為固定收益市場籠罩泡沫陰影，並指出最危險的是高評等債券，因為主權債提供的收益有限，促使許多基金轉進這類債券尋求更高的報酬。

歐呂-皮坦說：「一般美國退休基金仍瞄準高達7.5%的報酬率，但他們無法全部押注於股票，所以巨量資金湧入債市。若這些資金開始潰散，一切隨之崩潰，沒地方可逃。」

倫敦Seven投資基金經理人庫瑪說，垃圾債不再提供優厚的風險溢價，顯示價格已進入泡沫領域。