跌這麼多還嫌貴！高盛：陸股估值還是偏高

評析：陸股確實目前還是偏高。不過文中的數據與資訊錯誤一堆！！

根據上海證交所的數據，截至昨天上證本益比是14.73倍，單A股是14.6倍。深交所今天最新的資料顯示，本益比更高39.5倍，A股至上週四本益比41.94倍。

再者，以工業獲利來看陸股也不盡正確，中國早已是服務業大於製造業高盛卻還在以工業數據看中國，顯然太不了解中國了。『扣除掉金融業的貢獻，中國的 GDP 成長率最好頂多也只有 5.5%』這有何意義？金融業難道不是中國經濟的一環？？為何要扣掉？？

說穿了，就是想看空陸股，但卻引用一堆有問題資訊，唉...凸顯自己的不專業而已！！

跌這麼多還嫌貴！高盛：陸股估值還是偏高
鉅亨網楊智超 綜合報導　　2016-01-26  16:10　

陸股今年來一路崩跌，上證指數從去年 12 月 22 日的高點 3651.76 點回檔至今跌幅約 21%，離去年 6 月的高點 5166.35 點更跌了約 44%，技術上來說已陷入熊市。儘管股價已經下修很多，但高盛私人財富管理公司 (Goldman Sachs Private Wealth Management) 中國副總裁 Ha Jiming 指出，陸股目前估值還是偏高，並不吸引人。

陸股經過暴跌後本益比已經大幅修正，上證指數目前的本益比為 11.4 倍，低於長期平均的 14.4 倍，但這並不代表陸股已經很便宜了。Ha Jiming 表示，若對照基本面和資金的流動，可以發現目前中國股市還是太貴，對比 2014 年第 2 季上證指數還在 2000 點附近徘徊，但現在的經濟狀況卻比當時更差。當時中國的 GDP 成長率為 7.3%，工業獲利成長 11%，現在的 GDP 成長則已低於 7%，工業獲利更是零成長，而且那時還沒有資金大舉流出的現象。

中國在 2015 年資金外流近 7000 億美元，隨著人民幣貶值，中國企業也急欲償還海外的貸款。中國去年的外匯存底同時也大減 5126.6 億美元，主要原因在於中國人行為了支撐人民幣所導致。Ha Jiming 認為，中國政府目前陷入兩難，他們想要經濟持續成長，但又需要讓中國經濟重新平衡，這勢必會導致經濟放緩，因此中國政府的決策變來變去的，讓市場感到非常困惑。

Ha Jiming 也預期，中國金融市場的動盪將影響到當地經濟成長，因為金融業貢獻了中國上半年的 GDP 成長率約 1.5%，金融業的收入來自印花稅、股票交易手續費和佣金、最大的收入則來自融資交易的利息。Ha Jiming 表示，扣除掉金融業的貢獻，中國的 GDP 成長率最好頂多也只有 5.5%。不過儘管陸股暴跌會影響中國，但對全球股市的衝擊卻已經過度。Ha Jiming 說道，「陸股暴跌對全球經濟的影響非常有限，尤其中國佔美國 GDP 的比例僅 0.7%，標普 500 指數對中國的曝險也僅 2%，因此美股大跌是過度反應，並不是反應基本面。」