〈觀察〉「外資占台股市值創新高」別高興太早 恐有養空跡象

評析：如果外資真想布空單，不是應該在期貨或選擇權市場？用反一做空效率並不好。

目前看來比較像是避險操作而已，比較不像真的要做空。因為期貨槓桿高，萬一看錯損失大；選擇權不但槓桿更高，還有時間價值成本高的問題；反一是現階段相對安全的避險佈陣標的。畢竟從現在到美國大選前後變數多，雖然比較偏空看待，但又非絕對...

〈觀察〉「外資占台股市值創新高」別高興太早 恐有養空跡象

鉅亨網記者陳蕙綾 台北2020/10/25 14:30

金管會主委黃天牧日前在立法院表示，「外資 10 月已經回來了，且外資佔台股市值已達到 44% 的歷史新高水位。」這段談話原本可為今年遭外資累計賣超超過 6500 億元的台股注入強心針，但仔細一看外資 10 月以來操作，卻發現外資歸隊竟是狂掃反向 ETF，不僅透露出外資避險心態濃厚，恐有養空跡象，反而使位處高位階的台股敲下警鐘。

黃天牧指出「外資占台股市值創新高」，投資人千萬別高興得太早，還是要細看外資個股操作，其實，從 9 月底開始，外資的避險部位就開始逐步大增，最主要鎖碼標的是元大台灣 50 反 1，讓台灣 50 反 1 規模一舉超越 2003 年成立的元大台灣 50，且在外資大舉敲進台股反向 ETF，並減碼原型 ETF 的操作策略之下，兩類基金規模此消彼長，截至 10/23，台灣 50 反 1 規模為 1023.72 億元，但台灣 50 卻跌破千億元、只剩下 993.03 億元。

進一步看外資上周的買超排行榜冠軍就是台灣 50 反 1，單周買超 16.3 萬張，若拉長時間來看，近一個月 (20 日) 累計買超則達 57.5 萬張，值得一提的是，若是累計 30 個交易日，外資更是瘋狂掃貨台灣 50 反 1 高達 158.9 萬張。

另外兩檔台股主要的反向 ETF－－國泰臺灣加權反 1、富邦臺灣加權反 1，雖然買超不在外資前幾名之列，但也是近一個月以來力買標的，兩檔反向 ETF 的外資持股比率攀高至 80.64%、85.79%，都來到歷史高檔區。

外資雖然回來台股了，卻有養空跡象，觀察新台幣 9、10 月兩個月走勢勢如破竹，以往「錢進股市」第一停泊首選大多是買入台灣 50，但隨著美國總統大選進入倒數關鍵時刻，多空訊息雜陳，且又有美中衝突、歐美疫情、及新紓困刺激法案卡關等不確定因素持續影響市場，連帶使得台股近期「萬三」關卡久攻不過，大盤位居高檔，市場風險意識提升，促使反向 ETF 成為外資資金避風港。