期信ETF 訂下市規則

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期信ETF 訂下市規則
2019-08-13 23:16經濟日報 記者趙於萱／台北報導

期信ETF波動高於一般ETF，在趨勢不利時尤其容易出現波段跌幅，甚至導致報價難度提高，金管會考量相關風險應加以控管，頒布期信ETF淨值若連續達到發行價的十分之一，必須強制下市，規範公告後即刻生效。


經濟日報提供

這也是金管會首次對ETF發佈強制下市規定。過去ETF規模若連續低於特定門檻，投信公司會收到評估下市通知，但是否清算仍取決於各投信政策。這次規範則對淨值過低的期信ETF不予寬限餘地。

金管會官員表示，過去基金管理辦法已經考量到期信產品的波動風險較高，針對期信共同基金、私募基金均設有跌幅不得過大或規模過低限制，達標時必須清算；新規範考量期信ETF也可能面臨相同風險但尚未列管，因此修約增設。

規範列舉三大項，包括：一、期信基金若近三個營業日的平均淨值，相對發行價跌幅達到70%，或平均基金規模低於新台幣2,000萬元。

二、期信私募基金的規模已經達到信託契約的終止契約條件。

三、期信ETF近三個營業日的平均淨值較發行價下跌90%，或平均規模低於新台幣2,000萬元，均皆須報會清算。

換句話說，若某檔ETF的發行價20元，當淨值連三天平均表現都達到2元時，應即刻申請終止契約。

金管會補充，期信ETF的跌幅門檻特別訂定90%，除了考量ETF追蹤指數，應與主動式操作的共同基金區隔標準，淨值連跌通常非人為可控，其次是實務層面，大多數ETF發行價設定20元，跌到2元以下，買賣差幅擴大對交易成本和便利性也造成顯著影響。

由於市場上部分期信ETF已出現快速走跌，不少業界人士揣測是新規範「意有所指」，但金管會強調，規範適用所有ETF，並非為特定產品。

至於波動同樣較高但低於期信ETF的槓桿／反向型ETF，因隸屬證信產品，不在此列。

另方面，主管機關目前也同步研議ETF能否進行分割／反分割，同樣攸關淨值偏低的ETF有沒有「延命」契機，若反分割無法盡速拍板，跌幅過大的ETF就只有下市一途。