焦點：迷你牛？ 弱弱熊？ 如何看待美股這波漲勢眾說紛紜

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焦點：迷你牛？ 弱弱熊？ 如何看待美股這波漲勢眾說紛紜
路透社 2020年3月30日 

路透紐約/舊金山3月27日 - “等等，美股又重回牛市了？”投資人出現這種難以置信的反應也是情有可原。

道瓊斯工業指數本週已較日前因疫情打擊觸及的低點強勁反彈逾20%，根據投資圈的一項標準，這代表美股進入一波新的牛市。這波漲勢主要因市場寄望一項2萬億美元刺激方案的到來，將為美國經濟注入大量資金，期望緩解疫情帶來的經濟衝擊。

但上述的“牛市”定義應該以非常審慎的態度看待。這項定義的本身就有爭議，加上美股因為疫情消息而劇烈震盪的情況，一些人士表示，把美股這波上漲稱為“牛市”無異是見樹不見林。

“因為符合上漲20%就稱之為牛市，有點像是完全無視過去一個月來的全貌，更重要的，是無視未來幾個月可能的情勢發展，”Robert W. Baird投資策略分析師Willie Delwiche稱。

其他的定義表明該指數應該要超越之前的高點，在事件落幕很長一段時間後，才能算是牛市。

例如，之前有一波熊市期間曾出現迷你牛市--讓人產生情勢緩解的錯誤期望。在金融危機最嚴重時的熊市期間，2008年11月20日起的30個交易日期間標普500指數大漲了24%，然後到2009年3月9日才落底，而這裡才是牛市的起點。

Yardeni Research總裁暨投資長Ed Yardeni表示，儘管大家對熊市定義的看法基本相同--從最高點下跌20%--但對牛市定義的看法就沒有那麼一致。

“牛市會出現在熊市之間，”Yardeni表示。

對於道瓊斯工業指數是否真正走出熊市的部分疑惑是因為，雖然美國國家經濟研究局對於美國經濟景氣週期的認定廣獲認同，但對牛市與熊市的定義，就沒有這樣的機構讓眾人一致心服口服。

分析師警告不要過度倚重市場週期的嚴格定義。投資者判斷一次重大變動到底是人氣轉折點，還是只是現有牛市或熊市短暫中斷而已的時候，市場漲跌的速度、股票平均變動幅度以及走勢背後的原因等等因素都會有影響。

標普道瓊斯指數駐紐約資深指數分析師Howard Silverblatt稱，他仍然認為道指還處在熊市，表示只有道指達到2月12日高位29,551.42點，才能從技術上說已進入牛市。

“如果繼續上漲，最終我們可能會進入牛市，但在觸及那一高位之前，都只是熊市中的一段漲勢而已，”Silverblatt稱。