以美股而言，雖然頻創歷史新高，但標普500本益比卻比一年前低了許多(以華爾街日報的數據來看，結至上周五S&P500本益比約22.85，一年前則為24.71)，這意味股市上漲的同時，企業獲利成長更高！美國乃至全世界今年預期經濟成長率又更勝去年。當下若僅以漲多當作看空的理由，就未免太牽強了。
當下就先順勢操作吧，直到看到黑天鵝蹤跡再說...
焦點：創紀錄資金流入股票 迎接2018年「超級泡沫」開局--BAML
路透社 2018年1月22日
路透倫敦1月19日 - 美銀美林(BAML)的策略師週五表示，2018年全球股市以「超級泡沫」開局，隨著投資者將創紀錄的資金投入股市，其凌厲漲勢在短期內應會持續。
美銀美林策略師援引EPFR的數據稱，本週投資者向股票傾注了239億美元資金，四周累計投入股票的資金創出紀錄最高水平。
創紀錄的資金流入股市，反映出投資者絕對看好股市。全球股票指數繼續創出紀錄新高，促使投資者增加風險押注，擔心錯過本輪牛市的最後一波行情。
「這是新年錯失恐懼症(FOMO)，」美銀美林的策略師們調侃道。FOMO特指那種總在擔心失去或錯過什麼的焦慮心情。
本週股市流入為紀錄第七高，其中204億美元流入上市交易基金(ETF)，35億美元流入共同基金。
主動型投資基金四周累計流入規模創下四年最高，顯示主動投資模式開始從被動型投資基金奪回一些陣地。
歐洲股市繼續從12月的流出局面恢復元氣，吸引了22億美元投資者資金；美國股市流入64億美元，仍然傲視群雄。
週期性板塊仍然是主力，金融、科技、能源股流入規模最大。
**獵熊去**
新年開局強勁，但有跡象顯示，後市恐無法保持這種熱度。
美銀美林的策略師指出，標準普爾500指數當前的年化回報率高達133%，以這樣的速度計算，該指數年底時將達到6,220點。
投資者仍對債券收益率走勢和通脹形勢感到惴惴不安。
金融機構最常問到的一個問題是，「什麼樣的債券收益率水平會導致股市出現修正」，而民間投資者最關心的則是如何針對通脹變化佈局。
債市本週也吸引到51億美元的資金流入，而通脹保值債券(TIPS)的流入規模達到創紀錄的15億美元，說明投資者看待通脹壓力愈發謹慎。
大量資金流入金融類股、以及房地產投資信託遭遇大規模贖回，也是投資者正針對通脹問題進行佈局的初步跡象。
美銀美林策略師指出，信用市場資金流入放緩與價格波動遲滯，是壓力加大的信號。「信貸是將各類資產牛市整合到一起的『黏合劑』，」他們寫道，並將信貸市場稱為「明顯的熊市催化劑」。
策略師表示，包括美國政府關閉、北美自由貿易協定(NAFTA)談判以及油價走勢都是令人擔憂的雜音，但這些因素並不會影響多倉情況，除非它們削弱了企業獲利或者導致利率升高。
去年月復一月推後其對市場大幅修正時間點的預期，美銀美林策略師並未就等待已久的拋售何時將出現給出最新預期。
他們表示，客戶的反饋顯示，只有當實質國內生產總值(GDP)預估、薪資升幅和美國10年期公債收益率均升破3%，而且標普500指數達到3,000點時，市場才有可能出現修正。
策略師總結道，在此期間，「泡沫價格走勢將會繼續」，並稱市場人氣的看漲看跌指標已升至7.4，接近賣出信號。
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