大起後未必大落！歷史：標普若漲20% 隔年平均續漲11%

評析：希望如此。

大起後未必大落！歷史：標普若漲20% 隔年平均續漲11%
MoneyDJ新聞 2019-12-30 10:44:29 記者 陳苓 報導

今年美股表現奇佳，大起之後通常會有大落，分析師多預期美股明年表現不會太好。但是歷史經驗卻未必如此，從過往50年走勢看來，美股大漲後的接下來一年，股市通常有不錯報酬。

MarketWatch、Barron`s報導，今年至今道瓊工業平均指數飆高22.80%。Dow Jones Market Data回溯從1950年至今的歷史，發現道指大漲至少20%後，隔年多半會上漲，年末收高的機率為75%、平均年度報酬達8.9%。

標普500指數和那斯達克指數在大漲後隔年，也往往有出色表現。今年至今標普500飆高29.25%，標普500大漲至少20%後，隔年收漲機率達83%、平均年度報酬為11.2%。今年至今那斯達克指數飆高35.74%，那斯達克大漲至少30%後，隔年收漲機率達78%、平均年度報酬為14.2%。

這些歷史平均值遠高於當前的華爾街預測，目前分析師平均估計，明年標普500目標價為3,350點，和上週五(27日)收盤價的3,240.02點相比，大約只有3.4%的上行空間。

部份問題在於分析師用理性預測，拿本益比推測未來走勢。不過市場很少是理性的，2018年標普500企業盈餘成長24%，該年標普500卻下挫6.2%。2019年標普500盈餘估計挫跌1.4%，但是標普500可望創下1997年來最大年度漲幅，這算是理性表現嗎？

話雖如此，不能就此掉以輕心，歷史經驗只能當參考，很多事情仍可能出錯、擾亂行情，例如美中貿易戰再次升溫，歐洲成為川普的新目標，通膨加速迫使美國聯準會(FED)考慮升息等。