法興：明年美國經濟成長不樂觀 垃圾債違約率恐飆3倍

評析：債券違約率是落後指標，若美國真的明年第2、3季出現衰退，那違約率高峰會是在後年，而不是明年。像2000網路泡沫化時，違約率高峰是出現在2001、2002年，同樣的2008年金融海嘯，違約率高峰出現在2009與2010年。

法興：明年美國經濟成長不樂觀 垃圾債違約率恐飆3倍
MoneyDJ新聞 2019-12-10 11:48:05 記者 李彥瑾 報導

上週美國公佈強勁的非農就業報告，掃除美國經濟將在短期內陷入衰退的疑慮。然而，部分分析師仍擔憂，美國明年可能會遭受經濟衝擊，導致高收益債券市場面臨動盪風險。

《華爾街日報》12月9日報導，法國興業銀行(Société Générale)經濟學家做出悲觀預測，認為美國經濟將在明年第二、三季出現萎縮。若預測屬實，考量到近期高收益債公司大舉發債，明年9月投機等級(speculative-grade)的債券違約率恐上升至10.2%，較目前的2.9%增加三倍之多。

法國興業銀行經濟學家指出，相較於股市，高收益債市場更容易受到經濟衰退的衝擊，一旦美國經濟陷入萎縮，信用評等不佳但又承受高額債務的美國企業，將加劇高收益債市場所面臨的問題，而從歷史經驗來看，即使利率處於低檔徘徊，降低企業的借貸成本，仍無法有效阻止違約率上升。

該行預估，明年第二季美國國內生產毛額(GDP)成長年率將衰退0.9%、第三季則衰退0.8%，創2009年金融危機以來的最差表現。該行認為，聯準會(Fed)進一步寬鬆的範圍有限，原因包括2019年美國財政赤字佔GDP的比重達4.6%，而在明年11月美國總統大選前，針對川普的彈劾措施可能會促使政府削減財政支出。

根據美國勞工部12月6日公佈的最新非農就業報告，美國11月非農就業人數新增266,000人，遠高於《華爾街日報》調查分析師預估的187,000人，增幅創今年1月以來新高；失業率月減0.1%至3.5%，創50年來新低。

MoneyDJ XQ全球贏家系統報價顯示，追蹤垃圾債的iShares iBoxx高收益公司債ETF(iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond Fund，美股代號HYG.US)，12月9日持平於每股86.93美元，今年以來上漲7.19%。

iShares iBoxx投資等級公司債券ETF(iShares iBoxx $ Investment Grade，美股代號LQD.US)，9日下跌0.02%、收127.65美元，今年累計漲幅為13.14%。