死貓彈？BTD？股市反彈有五種 美股現在是哪種？

評析：這不就比當年沈X雄的四種可能說還要誇張，還五種可能ㄌㄟ？有說等於沒說。

在近來的課程與講座中本主多次提到，這波回檔應該只是修正而非出現反轉。尤其才公布的第三季美國GDP數據比預期得好，沒有理由看壞接下來陸續公布的企業財報。不過還是要等美國大選結過出來才能定調...

死貓彈？BTD？股市反彈有五種 美股現在是哪種？
2018-11-01 17:08經濟日報 記者湯淑君╱即時報導

道瓊工業指數過去兩個交易日來共反彈673點，但這是否意味美股已撥雲見日，投資人可高枕無憂了 ？

華爾街老手指出，股市反彈有五種，若能辨別哪種反彈一來就該乘勝追擊、哪種反彈出現時就該趕緊逃命，那麼你現在大概正忙著數鈔票，這篇文章也不用再讀下去了。若沒把握區分箇中差異，專家的說明或許可供參考。

先來看華爾街股災過後的現況。本週初，美股吐回今年來所有的漲幅，據Pension Partners研究主管畢雷洛（Charlie Bilello）研判，市場正處於「極度超賣」的狀態，僅11%的標普500指數成分股目前價位在50天移動平均線之上，比97%的歷史讀數更「超賣」。

但「超賣」通常只表示短線有反彈機會，未必意味美股長期展望就看好。

畢雷洛說：「股價通常會反彈，大多數情況下，未來報酬率會高於平均值，出現正報酬率的機率也高於普通交易日。」他指出，以往美股出現「極度超賣」情況時，接下來一年平均上漲22.7%，報酬率為正的機率更高達93%，依序高於其他時期的9.9%和84%。

那麼，美股這波反彈屬於哪一種呢？畢雷洛列出五種可能的彈法：

1. 最後的歡呼（The last hurrah）
多頭人士祈禱這波反彈不屬於此類，萬一2007年的歷史重演就糟了。那年8月美股標普500指數觸底，之後反彈15%，使指數在10月漲上歷史新高價位。但後來就一路急轉直下，跌了57%，一直到2013年才再創新高。

2. 死貓反彈（The dead cat）
這種反彈坑殺了各地不計其數的搶短線帽客。畢雷洛舉例說，2008年1月，當時標普500指數也跌到「極度超賣」價位，然後一個人從年初低點反彈13%至5月的高點，「愚弄了許多人，讓他們誤以為墜落地面的貓還活得好好的」。不到一年後，這個大盤指數跌掉逾五成市值。

3. 落下的刀（The falling knife）
這種反彈也不像在公園散步那麼輕鬆愉快。重點是，企圖拿捏何時股價會反彈，可能受傷慘重。畢雷洛表示，危險在於，你很難判斷這把刀是正從上空落下，還是已經掉落地面。他舉2008年9月29日為例，那天標普500指數也處於「極度超賣」情況，已從2007年10月的高點回跌30%。看來最糟情況已經過去了，對吧？錯了，指數在接下來的兩個月期間再跌32%，天天數據都顯示市場「極度超賣」。

4. 聖盃（The holy grail）
顯然目前不符合這種情況。這是要到空頭市場走到盡頭始獲得的寶貴禮物，讓極少數精明或幸運的投資人賺足了錢，準備趁大盤止跌回升大顯身手。畢雷洛說，2009年3月時，美股投資人曾目睹一連串的極度超賣情況，「後來漲勢便一去不回頭」。

5. 逢低買進（BTD）
在過去九年多來的多頭市場，這是成效最卓著的投資策略之一，幾乎每回股市重挫拉回就是買點，大盤每每在跌深後立刻V型反彈至新高價位。直到現在。

那麼，畢雷洛認為，美股繼連兩日強勁反彈後，接下來會怎麼走呢？

他說：「我們只能這麼說：極端超賣情況通常會導致日後報酬率高於平均值，而報酬率為正的機率較其他時期來得高。但這些只是或然率，有許多例外情況。問題是：目前的讀數會落入『通常』這類，還是『例外』那類？」