圖表新聞：美國原油2019年前景籠罩供應過剩擔憂陰雲

評析：這兩天油價最低一度跌破55美元。

美國油價有供給過剩的疑慮，普丁卻跳出來說油價在70美元比較適合...

美國一天原油需求近2000萬桶，現在產量才1000萬多一點，短時間內根本不可能有供給過剩的問題。但美國生產越多，從國際市場進口就會越少，甚至轉而出口，一樣會擠壓到原油價格...

除非油價又跌回3、40美元價位，否則美國原油不斷增產是必然的趨勢了。

圖表新聞：美國原油2019年前景籠罩供應過剩擔憂陰雲
路透社 2018年11月15日 

路透紐約11月15日 - 美國石油市場正在努力適應過去幾週的深度拋售，遠期價格暗示將出現供應過剩，有可能會顛覆產油商和交易商2019年的計畫。

美國原油期貨週二大跌7%，結算價報每桶55.69美元，創下年內最低水準，而僅一個月前則曾達到四年高位。週二已是連續第12個交易日下跌，創最長連跌紀錄，讓僅一個月前還在為供應不足做準備的市場震盪不已。

“過去三個月我們絕對處於看漲行情，而現在我們看到行情有變，”巴克萊的能源市場研究主管Michael Cohen稱，“如果行情消散或遭破壞，市場倉位也會隨之變化。”

目前有越來越多的遠期期貨合約交易價格高於現貨價格，這是行情轉變的最明顯跡象。說明市場預期明年乃至到2020年都將供過於需。

這股趨勢可能抑制產油商的鑽油活動，打擊頁岩油企業；隨著美國原油產量於11月初激增至1,160萬桶/日，創下周度產量新高，頁岩油業者獲利豐厚。

石油輸出國組織(OPEC)早就在考慮減產以提振油價。國際能源署(IEA)週三指稱2019年石油將供過於求，更增添市場疑慮。

“我認為局勢確實會出現轉變，”一名主要大宗商品商行的交易員指出。“每個人都在談論2019年全球石油供應問題。”



就在一個月前，許多交易員還認為油價即將達到100美元，結果現在油價卻是接近每桶50美元。據美國能源資料協會(EIA)預測，美國原油產量預計將在2019年中期超過1,200萬桶/日的關口。



伍德麥肯茲(Wood Mackenzie)的研究主管R.T. Dukes表示，隨著油價下跌，市場結構趨疲，美國頁岩油生產商可能會縮減2019年的採油計畫。“我認為，明年不會大幅增加採油，而是會看到鑽采活動將會更加平穩，”他說。

不過，任何轉變都需要一些時間才能改變生產趨勢，尤其是在埃克森美孚 (Exxon Mobil)和雪佛龍(Chevron)等大型油企正在增加對美國頁岩油投入的情況下。

2019年原油期貨價格走軟，推動市場結構或曲線更堅定地走向正價差--遠期價格比現價要高。

正價差說明油市供應過剩或庫存正在增加。這種情況使得原油交易商大量囤油留著以後再賣，會比現在就售油賺的錢更多。

2019年12月和2020年12月美國原油期貨之間的價差週二從升水變成了貼水約0.42美元。這是該價差2017年10月以來首次處於貼水狀態。

美國2018年12月原油期貨上週較2019年6月期貨貼水達每桶1.43美元，創出紀錄最寬水準。上週2018年12月合約較2019年12月合約的貼水擴大至每桶2.10美元，為2016年初以來最闊水準。

油市結構的變化也會給投資者帶來影響。當遠期合約價格低於現貨價格時，基金和其它投資者會受益於所謂的“正展期收益”。

在那種情況下，持有合約的基金在到期前轉換成下個月的合約，從買入較便宜的較晚期貨中獲利。但隨著這些合約現在變得更加昂貴，向後展期多頭頭寸不如原來那麼有利可圖，這也是交易員減少看漲押注的一個原因。