世界經濟比想像的更依賴中國

評析：「歷史上首次源自中國的世界經濟衰退」，大錯特錯，一切的問題還是源自美國而非中國！

世界經濟比想像的更依賴中國
日經中文網 2019/08/26　　梶原誠：「歷史上首次源自中國的世界經濟衰退」，這種觀點是進入8月後動搖世界的市場混亂的根源。美國追加對華關稅、人民幣跌破1美元兌7元大關、美國把中國列為匯率操縱國……，浮出水面的因素全都令全球投資者聯想到中國經濟會進一步惡化。

　　最強烈意識到這股源自中國的逆風的已開發國家無疑是澳大利亞。中國自2009年以後，一直是澳大利亞的最大出口國，佔出口整體的比例超過30％。以中國的經濟增長為東風，澳大利亞維持了超過27年的罕見經濟增長。　


　　但在8月以後，澳大利亞股市下跌6％，澳元遭到拋售，貶值至10年來最低點。長期利率因考慮到經濟惡化而首次跌破1％。即使是平時論調比較克制的經濟媒體《金融評論報》，也在頭版頭條刊登了彰顯出恐慌的標題——《國家的繁榮正在面臨集中炮火》。

　　澳大利亞的市場相關人士之所以感到緊張，是因為該國最主要的出口產品鐵礦石的行情出現暴跌。國際價格一度比7月底下跌25％。鋼鐵生產大國中國是其最大買家。被理解為中國經濟惡化，導致供過於求。
　


　　這將拖累依靠鐵礦石出口支撐的澳大利亞經濟。對於日本來説，如果主要搖錢樹汽車的價格一口氣下降25％，股市想必也會明顯動搖。

　中國經濟惡化帶來的不良後果在腦中掠過，這讓世界市場出現動揺，澳大利亞的混亂只是其縮影。很多市場相關人士通過此次的動盪，或將意識到世界經濟比想像中更加依賴中國。　

　　中國的國內生產總值（GDP）佔世界的份額去年為16％，低於美國的24％，排在世界第2位。僅僅觀察16％這個數字，可能有人感覺即使中國稍微出現動搖，也不會產生巨大影響。但是，站在像澳大利亞那樣以中國為主要貿易夥伴的國家的立場上來看，烈度完全不同。

　　依據國際貨幣基金組織（IMF）的數據進行估算，以中國為最大出口目的地的國家和地區去年達到34個。從2007年的13個增至近3倍，幾乎與以美國為最大出口目的地的國家和地區（36個）並駕齊驅。

　　這一期間與2008年的雷曼危機導致美國遭遇挫折、中國出台鉅額經濟刺激對策提高了存在感的過程相重合。像屬於已開發國家的日本以及屬於新興市場國家代表的巴西、南非那樣，很多國家的最大出口目的地從美國變為中國。

　　即使不是最大出口目的地，但中國進入出口目的地前3位的國家和地區也達到約70個。全世界約200個的國家和地區中，據稱超過3分之1把中國作為「主要客戶」。中國經濟惡化之際，這些國家和地區將蒙受不小的負面影響，這是「深受中國影響」的世界的一個斷面。

　　此外，德國的困境如今也值得驗證，該國也受到源自中國的逆風困擾。德國8月14日發佈消息稱4～6月出現負增長，導致投資者心理冷卻。英國皇家國際問題研究所主席吉姆·奧尼爾指出，市場的看法是「經濟低迷的最大原因是中國」。

　　對德國來説，中國是僅次於美國和法國的第3大出口目的地。由於迅速擴大在中國的汽車銷售，中國的排名與2007年的第11位相比明顯提升。中國佔德國出口整體的比率也從3％提高至7％，增至2倍以上。由於經濟惡化導致中國汽車市場冷卻，德國「轉向中國」出現了事與願違的結果。

　　真正感到痛苦將是在今後。中國正在加快國內汽車市場轉向純電動汽車（EV）。美國經營諮詢公司AlixPartners的統計顯示，廣義的純電動汽車佔中國國內銷量的比率目前為7％，到2025年將提高至19％。僅在今年，就有超過50家中國國內純電動汽車企業推出100多款車型。

德國經濟依賴汽車產業，但由於鉅額投資負擔將招致短期業績惡化，同時還需要調整僱用，德國企業轉向純電動汽車的行動緩慢。如果這樣下去，令人諷刺的是德國將被中國汽車產業奪走用戶。德國同時面臨著中國經濟惡化以及與中國企業競爭這兩方面的逆境。

　　對日本企業來説，脫離鄰近的世界第2大經濟大國，也難以描繪經營戰略。中日兩國的外交關係已經好轉。「如今鬱金香正在盛開」，有日本外交相關人士以這樣的比喻推動日企進駐中國。

   　

　　但鬱金香遲早將枯萎，轉捩點是中國經濟惡化和日企與中國企業的競爭激化，正如澳大利亞和德國的困境證明的那樣。此外，還不知道中日外交將以什麼問題為契機惡化。

　　在中國，具有獲得穩定盈利來源的方法，那就是創造消費者必須買的東西。即使是因抵制日貨而動搖的韓國，半導體廠商也在積極購買日本製造的零部件。中國2012年曾出現大規模反日遊行，但貝親的高品質奶瓶仍繼續暢銷。

　　掌握自主性的關鍵是創新。日本企業在擁有達到歷史最高水平的現金的同時，數字投資卻遜色於美國，這令人心裡沒底。2018年年底以後，日本製造業的業績下行主要是因為中國經濟惡化。日本股市或許也將再次與中國的前景聯動。