人行LPR新制上路、降息幅度不如期 上證早盤漲幅縮

評析：新制LPR並非適用在所有貸款，當然效果有限。更重要的是當貸款意願低落，利率再低，效果也有限。否則歐元區與日本的負利率不是早該解決經濟問題了？

再者，明明需要降息，卻又不願真的降，盡玩些花樣，更凸顯中國經濟有更多不為外人道的潛在問題。

人行LPR新制上路、降息幅度不如期 上證早盤漲幅縮
MoneyDJ新聞 2019-08-20 11:30:25 記者 郭妍希 報導

中國人民銀行上週六(8月17日)宣佈改革利率機制，決定以更能反應市場的「貸款市場報價利率」(Loan Prime Rate, LPR)，作為銀行放款的利率參考定價，盼能打破銀行以貸款基準利率一定倍數(如0.9倍)設定的隱性下限，進而降低實體經濟融資成本。消息傳來激勵陸股週一大漲，市場樂觀期盼人行降息。

不過，本週二(8月20日)新公佈的LPR，降幅卻不如市場先前預期。分析人士也警告，改採LPR恐難立即產生刺激效果。

中國全國銀行間同業拆借中心20日最新公佈的報價顯示，1年期LPR報4.25%，新設置的5年期LPR則報4.85%。

路透社、Zero Hedge報導，人行之前設定的1年期LPR為4.31%，而1年期貸款基準利率則為4.35%。也就是說，新公佈的1年期LPR僅下降了6個基點。銀行人士原本預期，1年期LPR將調降10-25個基點。

分析人士並不看好上述措施的刺激效果。CNBC 20日報導，瑞銀(UBS)首席中國經濟學家Tao Wang預期，人行引導貸款利率下降的過程將「非常緩慢」。不只如此，中國的信貸需求相當疲弱，融資成本降低，恐不足以鼓勵企業增加支出，因此銀行降低放款利率對經濟的振興成效將相當有限。

Wang說，企業對貿易糾紛、經濟趨緩等不確定因素相當擔憂，因此，即使利率下降，恐怕也無法激發太多信貸需求。話雖如此，她仍坦承，這麼做有望改善企業的資產負債表。

陸股漲幅收斂。嘉實XQ全球贏家系統報價顯示，截至台北時間20日上午11時24分為止，上證參考指數小漲0.09%、報2,885.57點；開盤迄今最多一度上漲0.31%。上證參考指數19日跳漲2.1%、收2,883.10點，創8月1日以來收盤新高。