《DJ在線》台積電有意赴美設廠 箇中眉角怎解讀？

評析：雖然台積電前進美國設廠是遲早的事，但此時此刻台積電就宣布前往，絕對是弊多於利(看上週五美股台積電ADR大跌4.41%就知道)！各方普遍認為背後必有政治壓力，絕非單純商業考量。傳言蔡政府在後面運作，真假就不而知了。若真如此，那就真的OOXX了...

知名半導體分析師陸行之就在前幾天還提到台積電前進美國的弊端，其中第 一點供應鏈問題，第二點人力問題之如本文所敘述，不贅述。但第三點也是最重要的一點，則是關於台灣的國安問題。多年前美國學者艾迪森（Craig Addison）曾以矽盾(Silicon Shield）形容台灣的半導體實力讓台灣得到保護。現在台積電前進美國，等於破壞了矽盾。未來假若台海發生危機，以往美國會基於自身利益而保護台灣(台灣矽產業供應鏈一旦遭到破壞，美國產業可能跟著停擺而遭遇重大損失)，一旦台積電在美設廠，而且連帶將供應鏈帶過去，未來台灣若有危機，美國還會出多少力？

不單如此，5奈米先進製程，必須要有ASML(荷蘭商艾斯摩爾)的EUV(極紫外光光刻機)機台才能運作(全球獨家，沒有其他廠商會做)，但ASML的產能原本就低，去年才交貨26台，今年原本打出貨35台，但受疫情影響，第一季才出貨4台，全年出貨量勢必下修，連帶會影響接下來的出貨進度。而韓國三星與中國也都在搶EUV機台，現在美國也要，接下來ASML的出貨很可能被美國攔截，如此一來勢必影響台積電未來的擴廠進度。台積電南科18廠現已進入4期工程，未來還有5、6期，原來目標都是要發展5奈米、3奈米，甚至更新的製程，接下來能不受影響嗎？

當下急著宣布赴美，相信台積電是有苦說不出，各方普遍認為是為了拉抬川普低迷的民意支持度。如今在政治壓力下(不論來自美方，還是蔡政府...)台積電也只能吞忍下來，唯一能做的就是拖字訣了(拖延正是動時間)...能拖多久是多久，才是對台積電乃至台灣的最大利益...

《DJ在線》台積電有意赴美設廠 箇中眉角怎解讀？
MoneyDJ新聞 2020-05-15 16:20:55 記者 王怡茹 報導

晶圓代工龍頭台積電(2330)今(15)日拋出震撼彈，宣佈有意在美國興建且營運一座5奈米晶圓廠，地點選在西岸的亞利桑那州(Arizona)，將成為公司在美國第二個生產據點。究竟，台積電背後的考量是什麼？赴美投資其中利弊為何？請看以下剖析。

美中角力加劇 台積電難忽視美方壓力

自美中貿易戰開打以來，台積電承受美方壓力的傳言就不曾中斷。台積電董事長劉德音於去(2019)年股東會上首度回應，公司不排除到美國設廠的可能性，但還沒找到具成本效益的方案。之後，每每被外界問到相關問題時，台積電均回應，從以前就一直有在評估赴美設廠，只是考量營運成本過高，並未有具體計畫。

直到2020年新冠肺炎疫情爆發，美中關係再次急遽惡化，迫使台積電不得不更加積極評估設廠的可行性。4月中旬法說會上，劉德音給出了更多細節與更清楚的輪廓，他說，公司正仔細評估赴美設廠，若要設廠，有可能會建置先進製程產能，且必須滿足人才、供應鏈、成本等三大要件。這段發言，也埋下了伏筆。

在今天消息公佈之前，外界多推測這僅是美國總統川普(Trump)在年底大選前的政治操作而已，到美國設廠太不符合成本；不過，也有部分市場人士認為，面對美國貿易保護主義抬頭、去中化意圖明確，台積電在美國蓋廠是遲早的事。

只是，大家都沒猜到的是，竟然會來得那麼快。市場普遍認為，美方應會給出一定程度的優渥條件，雖然詳細內容不可考，但可以確定的是，未來台積電仍有三個重要挑戰。

一、供應鏈管理

台積電到美國設廠的三大要件之中，成本是最為重要的考量。台灣擁有強大的半導體產業聚落及優秀人才，不論是晶圓代工、封測都是全球第一，還有政府全力奧援，提供充分的水、電、土地等資源，因此，到美國設廠，勢必會增添不少cost，這也是先前外界認為此舉不可行的主因。

進一步分析供應鏈移轉問題，以封測來看，台積電先進製程綁定先進封測，擁有CoWoS、InFO等高端封裝技術，可供應自家封測產能。即便不在當地建封測產線，晶圓(wafer)也可以坐飛機、送到台灣等亞洲地區進行封測。而運送成本對於半導體產業來說，只佔極微渺小的一部分。

設備商分析，晶圓廠必須24小時運轉、不能停歇，如果機器無法順暢運作，將會影響到整體生產效率、良率。因此，半導體設備供應商能提供多少支援，讓量產規劃得以順利執行，才是左右成本的關鍵。

他說明，設備大廠會在重要聚落建立大型倉儲及配置大量人力(如台灣)，而美國、中國等腹地廣闊國家，FAB廠位置通常相當分散，像Intel在俄勒岡、亞利桑那州都有廠，GlobalFoundries(格羅方德)晶圓廠則在紐約，因此設備商會採取大倉儲搭配小倉儲的方式運作。

他還說，由於設備關鍵零件都會存放在大型倉儲，若量產過程中機器出包，想要調度零組件、運送產品、安排人力，恐怕不比在台灣容易，本次台積電選擇落腳亞利桑那州，或許也是考量鄰近Intel，資源比較充裕。

儘管如此，美國當地半導體供應鏈的完善度還是遠不及台灣，要供應鏈全力配合台積電美國廠、support規模僅2萬片/月的晶圓廠，難度相當高。業界人士認為，台積電未來該如何做好供應鏈管理，讓雙方(指與設備商)都符合成本效益，仍是最首要的功課。

二、當地人才的適用性

根據台積電公告，這次投資將直接創造超過1,600個高科技專業工作機會，並間接創造半導體產業生態系統中上千個工作機會。此先進晶圓廠不僅能使台積電為客戶和夥伴提供更好的服務，也為台積電提供了更多吸引全球人才的機會。

業內人士分析，台積電已躋身全球前20大企業，但相較於其他國際大型企業，公司內部海外人才比例相對較低。因此，透過這次投資案，確實能為公司納入更多國際人才，這也是引領公司走向更高端技術的必經之路，以確保產業領先地位屹立不搖。

值得注意的是，目前台積電碩博士員工佔公司員工總數比重約47~48%，比例相當之高，同樣的條件在美國當地恐怕不好招工。此外，台灣員工不只學歷高，還很勤奮，晶圓廠量產需要大量高技術人員輪班顧機台，美國員工是否可以適應這樣的運作方式，還有文化的差異性都是難題。

三、地緣政治壓力

既然到美國設廠成本一定不比在台灣划算，那為何台積電還是要去呢？說穿了，這是大國「地緣政治」博弈下的唯一選擇，畢竟對台積電來說，美、中都有重要大客戶，而公司的精神是落實「everybody`s foundry」，必須兼顧客戶的需求及利益。

而在疫情催化下，美中關係越來越緊繃，科技角力持續擴大，如今台積電決定到美國設廠，會不會引起中方反彈，甚至施壓台積電，要求公司進一步提供更先進製程產能，須持續關注。

另一方面，台積電也要顧及台灣、避免高端技術外移。過去台積電曾表示，要把最先進技術留在台灣，這次選擇在美國蓋5奈米晶圓廠，是目前全球最領先的技術。依現在規劃的量產時間，屆時台灣已發展到下一步，也等於兌現了承諾，裡外都不得罪。

台積電赴美設廠 市場偏正向解讀

再從投資的角度來看，投資圈最關心的還是赴美設廠是否會衝擊台積電的營運。以投資金額來看，根據台積電公告，2021年至2029年，用於該投資案的支出（包括資本支出）約120億美元，平均一年約13~14億美元，對比2020年預計資本支出約150~160億美元的規模來看，佔比約10%，並不算特別高。

另對比南京廠的經驗，台積電於2015年決定投資，從2016年動土到進機只花14個月，且在2018年量產不到一年即獲利。台積電目前規劃美國新廠預計2021年動工、2024年開始量產，雖較南京廠多出一倍的時間，外界也期盼在美國政府支持下，能夠提前達陣。

整體來看，目前市場對此次投資案大多偏多解讀，雖然這是不得不的決定，也不是成本划算的選項，但代表台積電的技術及戰略意義被國際高度肯定，還可就近服務美國客戶，並藉此網羅更多高科技人才，有利於公司長期發展。

世界更亂了 核心價值、領導人智慧成護身符

台積電創辦人張忠謀於2019年台積運動會上表示：「現在已經不是一個安寧的世界，以前打仗時有兵家必爭之地，而現在則有戰略上的競爭，台積電變成地緣策略家的必爭之地」。就像預言家一般，說中了台積電當前的處境。

在這次疫情衝擊下，現在世界更不安靜了、美中兩國劍拔弩張，夾在中間的台積電每一步都要走得謹慎。如同張忠謀當天所提醒的：「台積電的三大優勢及核心價值，就是最好的保護傘，要怎麼應變，則要靠領導人的智慧」。