新興股市大失血、金額創2016年之最！小摩：逢低進場良機

評析：把近來新興市場回檔歸因於美元上漲，實在毫無根據！2015年底以來美國開始升息，15、16年美元都上漲，且累積漲幅超過11%，但新興市場股市照漲不誤。

說因為美公債殖利率來到3%，所以投資人出售新興市場改買美公債，但我們看到的卻是指買進短債，而非相對有買點的10年長債，這不是矛盾嗎？

再者，上次美公債殖利率來到3%是2013年的事，當年新興股確實下跌，但別忘了當時美國正在實施QE3(2012年9月美國開始實施QE3，12月又再加碼)，市場被美國嚴重扭曲，新興市場是非戰之罪！

近來新興市場回檔主要還是非經濟因素所致，基本面無虞，個人也認為是可考慮逢低加碼的時機...

新興股市大失血、金額創2016年之最！小摩：逢低進場良機
MoneyDJ新聞 2018-05-11 09:10:06 記者 陳苓 報導

美元直直漲，新興市場風雨飄搖，投資人爭相逃難，新興股市基金的贖回金額創下2016年以來新高。

路透社、金融時報報導，Lipper數據顯示，5月9日為止的一週之間，新興股市基金失血8.7億美元，為2016年11月以來之最。在此之前，新興市場備受歡迎，過去16個月來吸金近670億美元。5月可能是新興股市基金今年第一個淨失血的月份。

新興市場陷入動盪，主因美國升息，讓美國公債對外國買家更具吸引力。不少人出售其他幣別資產，轉買美國公債，帶動美元強升，新興國家貨幣相對重貶。幣值大跌使得新興國家進口物價飆高，也更難償還美元計價債務。

阿根廷處於本次風暴中心，該國幣值今年跳水18%、貶至歷史低點，政府被迫向國際貨幣基金組織(IMF)求援。除了阿根廷，土耳也備受打擊，幣值狂瀉。過去一個月來，除了俄羅斯盧布和菲律賓披索之後，幾乎所有主要新興國家的貨幣都走貶。

儘管新興市場近來表現欠佳，多頭逆勢看好，高呼新興市場漲勢只是暫時歇息，尚未來到尾聲。他們強調許多新興國家是原油出口國，近來油價攀升，是一大利多。另外，新興國家成長強健，經常帳債務也遠低於2013年「減債恐慌」之際。JPMorgan(小摩)分析師報告稱，他們預期過去一個月新興市場的劇烈修正，是進場機會，而非資金大退場的開端，原因是新興市場基本面穩健、這波跌勢後估值改善、已開發國家第二季成長有望反彈。

資金逃出新興市場，流往何方？Lipper數據顯示，短期債券基金超火熱，9日為止當週流入11億美元，創2017年9月以來新高。

之前華爾街日報也報導，短債搶購盛況前所未見。

文章指出，4月底美國10年期公債殖利率在睽違多年後，首次突破3%，債券翻紅，短債更來到「甜蜜點」。這是因為股市動盪突顯債市的安全性，而且短債較不受升息影響，對利率變化的敏感度小於長債。通膨升溫也會提高短債吸引力，物價走高會侵蝕長債固定收益的購買力。晨星數據顯示，4月份超短期債券基金和ETF的資產規模飆至1,740億美元，打破空前紀錄；該月吸金額也逼近歷史新高。