利空漸散 新興亞洲壓力減

評析：今年以來的貿易戰，三大新興市場中，除中國以外的新興亞洲算是承壓最小的了，拉美與新興歐除貿易戰壓力外，政治壓力更是強大，以致好幾個國家紛紛出了亂子...

但新興亞洲是否就此警報解除？那也未免太過樂觀了！畢竟中美貿易戰還沒完沒了，即便不是衝著其他亞洲國家而來，但與中國關係密切的其他亞洲國家能沒事嗎？想也知道不可能！投資人最好還是繼續戴好頭盔、穿好防彈衣、裝好避震器...

利空漸散 新興亞洲壓力減
2018-09-02 00:28聯合報 記者鄒秀明／台北報導

受美國總統川普對貿易保護的強硬立場影響，金融市場風險意識抬頭，加上聯準會升息態度逐漸明確下，新興市場資金出走壓力加重，但國泰證券國際金融處認為，隨著利空因素逐漸消散，原先飽受壓力的亞洲新興市場股債市，將出現喘息空間。

儘管川普目前仍對中國進口商品課徵關稅維持一貫強硬態度，但國泰證券國際金融處表示，川普日前大力抨擊聯準會升息政策及表達對強勢美元極度不滿，使得美元指數高檔震盪拉回，紓解了新興市場資金壓力。

回歸經濟基本面，各新興國家因體質不同在經濟表現亦有差異，如阿根廷、南非、土耳其等受到雙赤字所苦的國家，面臨資金流出時，容易引發貨幣貶值危機，進而爆發資產拋售潮。

反觀新興亞洲市場由於近年經濟穩健增長，在財富提升效果下，內需消費對經濟的貢獻度增加，對外部風險相對有較佳的抵抗力。

據最新公佈的資料顯示，儘管在貿易戰陰霾下，包括中國大陸、泰國、印度、菲律賓、新加坡、越南等主要國家近期製造業採購經理人指數仍有高於五十的表現，維持景氣擴張趨勢。

此外，包括中國的供給側改革、印度的ＧＳＴ稅制改革等，已逐步顯現政策效果，並挹注企業獲利成長，亞洲企業今年的股利發放有望創下二○一一年以來最大的增幅，而這也將成為吸引國際資金回流的重要誘因之一。

國泰證券國際金融處分析，隨著美元未進一步走強，新興亞洲可望重回反彈趨勢，但下半年聯準會升息預期、貨幣貶值壓力猶在，仍須留意因資金流動造成的波動風險。中長線來看，新興亞洲經濟體相較金融風暴時期已顯著改善，發生系統性風險機率下滑，且企業獲利動能強勁，目前投資價值面相對便宜。