2017年7月24日 星期一

陸教訓萬達意何在?戳破資本外逃幌子、奪權鬥私企?

評析:歷來中國富豪排行榜前幾名下場都不太好,尤其像萬達老闆這麼愛高調的,要不惹妒也難...

陸教訓萬達意何在?戳破資本外逃幌子、奪權鬥私企?
MoneyDJ新聞 2017-07-24 11:55:02 記者 陳苓 報導

陸企血拚海外企業,之前獲得中國當局默許,認為能展現國力。不過近來北京態度驟變,中國四大併購天王---大連萬達、海航、復星,安邦遭到修理,據傳這是中國最高領導人習近平親自授意進行。

ZeroHedge、華爾街日報報導,內情人士透露,北京改變看法,認為大連萬達近來的海外收購缺乏理性、標的價格過高,習近平點頭之後,國營銀行禁止放款給大連萬達進行海外併購。Dechert律師Jingzhou Tao協助陸企處理併購事宜,他說,感覺有如雪崩,震波衝擊商業界。

萬達、海航、復星,安邦是陸企當中,作風最招搖,併購手筆最大的企業。2015年起,四家公司的海外併購總額達550億美元,佔陸企對外併購總額的18%。北京態度轉變,原因之一是憂慮收購槓桿過高,將對金融體繫帶來風險,因此嚴懲四家企業對其他業者發出警告,不准大肆背債購買海外資產。

文章稱,第二個原因可能是陸企收購國外資產,只是想把錢洗到國外,打著收購的幌子,悄悄資本外逃。北京燒掉將近1兆美元阻貶人民幣,如今整頓海外併購,顯示幣值穩定的重要性更勝其他。

第三個原因是,近年來民營企業資本日增、影響力提高,逐漸威脅中共獨裁政權。中共向來對民營企業戒慎恐懼,習近平提倡強化國企,鞏固中共對經濟的掌控,未來國企可能日益坐大,私人企業則遭削弱。律師Tao指出,北京作法轉為激進,可能是想奪得控制權,國營企業的資產,不管在中國國內或國外,都屬於國家,但是民營企業把錢轉到國外之後,這些資金就脫離當局的勢力範圍、無法繼續掌控。

ZeroHedge、金融時報6月底報導,資深銀行家證實,中國銀監會要求銀行呈報對萬達、海航、復星,和未上市公司安邦的曝險,警告這些企業可能引爆「系統性風險」,衝擊上下遊行業和銀行。內情人士透露,銀監會要求銀行提供這些業者的貸款資訊,並評估風險,擬定對策。

過去幾年陸企瘋買外企,海航豪擲300億美元血拚,購買希爾頓飯店經營商Hilton Worldwide Holdings Inc等,並晉身德意志銀行的最大股東。萬達砸下100億美元,併購好萊塢製片商傳奇影業(Legendary Entertainment)等。復星則入股Club Med渡假村和太陽馬戲團(Cirque du Soleil)。

但是這些收購資金幾乎全仰賴債務,以復星為例,2016年5月該集團的債務/息稅折舊攤銷前利潤(debt/EBITDA)比例高達55.7倍,等於全靠槓桿支撐。報導稱,高度槓桿企業為了掩飾可悲的信貸狀況,不惜代價大肆進行海外併購,好轉移市場注意力

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