2017年7月7日 星期五

買氣弱、多起垃圾債發行案取消!利差收斂空間不多?

評析:哪是收斂空間不多,而是早就收斂過頭了!!

利差收斂意謂債券價格上漲,反之則是下跌。

買氣弱、多起垃圾債發行案取消!利差收斂空間不多?
MoneyDJ新聞 2017-07-06 13:43:16 記者 郭妍希 報導

高收益債利差再度收斂,且收斂程度比過去還要多上不少,專家建議投資人還是小心至上。

The Heisenberg 7月5日在Seeking Alpha發文指出(見此),根據高盛的研究,若從1985年起算,過去曾有五個時期,金融市場的波動率跟現在同樣低迷,但這次高收益債利差收斂的程度,比之前五次還要嚴重,且利差比過去幾次的平均值還要少上100個基點。利差主要衡量高收益債和公債的殖利率差距,利差收斂代表高收益債殖利率下挫、價格上揚。

高盛認為,高收益債的利差雖可能繼續收斂,但空間恐怕不多。文章稱,從這個現象可以看出,高收益債顯然已經出現泡沫,油價在連漲數日之後、5日又再度重挫,再加上零售業者陷入困境,投資人應該謹慎為妙。

英國金融時報6日報導,美銀美林今年上半年的的非金融高收益債指數報酬率,若以美元計算是4.8%、以歐元計算則是3.7%,不如6月初的超過5%、4.1%。

最近已開始有業者取消高收益債的發行案,顯示投資人對高風險的公司債已逐漸失去胃口。貴金屬及基本金屬採礦商Hecla Mining Co.上週五(6月30日)取消了垃圾債發行案,前週美國也有至少三家業者做出同樣的動作。英國電信服務商Virgin Media、美國塑料消費品包裝和工程材料商Berry Global也都取消了美元計價的槓桿貸款交易。

全球央行鷹聲大作,股匯債市跟著劇震,投資人最近開始拋售美股跟債券。路透社6月29日報導,根據理柏(Lipper)的數據,上週美股共同基金投資人贖回73億美元、美股ETF的淨流出額也達42億美元。高收益債共同基金和ETF則共計失血17億美元,為3月以來最大單週贖回額。

嘉實XQ全球贏家系統報價顯示,安碩iBoxx高收益公司債ETF (iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond Fund,代號為HYG.US)5日下跌0.08%、收87.9美元,跌破60日移動平均線,創6月22日以來收盤新低。SPDR彭博巴克萊高收益債ETF (SPDR Bloomberg Barclays High Yield Bond ETF,代號為JNK.US)同步下跌0.14%、收36.96美元,也跌破60日移動平均線,平6月22日以來收盤新低。

油價在6月下旬崩跌,曾經促使能源垃圾債利差擴大。英國金融時報、華爾街日報等多家外電報導,美銀美林債券指數顯示,投機等級的能源高收益債利差曾在6月21日擴大至5.45個基點,高於20日的5.24個基點和19日的4.97個基點,也比1月底的今年低跳漲了1.56個基點。去年當西德州中級(WTI)原油期貨價格大跌至26.05美元時,能源高收益債跟公債的利差一度擴大至19.8個基點。

6月至21日為止,彭博巴克萊高收益能源指數的報酬率已經轉負、來到-2.56%,平均殖利率則從6月初的6.35%攀升至7.14%。

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